Золото превращают в кэш: зачем центробанки вскрыли резервы

После трех лет агрессивной скупки, когда мировые ЦБ забирали с рынка более 1000 тонн золота ежегодно, тренд развернулся. Регуляторы развивающихся стран перешли от накопления к распродажам. Спотовая цена уже просела на 10% от январских пиков 2026 года, опустившись к отметке $4838 за унцию.

Причина банальна: золото отлично смотрится в отчетах о резервах, но им нельзя напрямую закрыть кассовый разрыв или провести интервенцию. Для этого нужна валюта.

Показательна структура продавцов. Турция в марте сбросила сразу 131 тонну — лира сама себя не спасет. Россия продала 14 тонн (около 500 тыс. унций) впервые с 2002 года. Когда накопленный дефицит бюджета за 2022–2025 годы превышает 15 трлн рублей, а за первые два месяца 2026-го набегает еще 3,5 трлн, держать половину ЗВР в слитках становится непозволительной роскошью. К сбросу активов подключились Гана и фонды Персидского залива — всем резко понадобилась долларовая ликвидность на фоне просадки нефтегазовых доходов и роста расходов.

World Gold Council называет эти действия «тактическими». Звучит успокаивающе, но по факту мы видим вынужденную фиксацию прибыли. С 2022 года металл подорожал на 140%, и сейчас государства просто используют его как банкомат в условиях жесткого дефицита средств.

Что дальше? Золотое ралли последних лет держалось именно на спросе со стороны центробанков. Теперь этот фундаментальный драйвер исчез. Параллельно частные инвесторы выводят деньги из золотых фондов, предпочитая другие инструменты на фоне жесткой монетарной политики. Если главные покупатели превратились в продавцов, которым срочно нужны деньги на латание бюджетных дыр, рассчитывать на новые ценовые рекорды в ближайшей перспективе наивно. Золото выполнило свою защитную функцию для государств, пришло время платить по счетам.

#золото #центробанки #резервы

Создано dlfy.ai/
Дельфы Нейроинвест