Газпромнефть - лучшая акция нефтегаза?
Нефтегазовый сектор в центре внимания российских инвесторов с 28 февраля, но со своих пиков 9 марта, акции нефтегаза неплохо скорректировались и назревает вопрос, стоит ли перезаходить в них снова?
Акции Роснефти и Татнефти до сих пор имеют потенциал роста (не очень высокий, так как в цены этих акций уже по большей части успели заложить нынешную ситуацию), но в случае окончания конфликта в Иране, акции резко скорректируется, поэтому нельзя сказать что соотношение риск-премия привлекательное в данной ситуации. Акции Лукойла не имеют существенного потенциала роста из-за ситуации с санкциями, Новатэк непривлекателен из-за неясных последствий атаки на Усть-Лугу для компании, Сургутнефтегаз в префах отыгрывает скорее курс доллара, а обычки вообще перестали реагировать на цену на нефть (я успел выйти 9 марта из них почти по самым хаям — 25 рублей), Газпром не хочется брать из-за рисков, связанных с атаками на Турецкий поток, а вот с Газпромнефтью все интереснее.
Рост с 27 февраля всего 6%, зависимость от экспорта нефти низкая из-за ориентации на внутренний рынок, а крэк-спреды продолжают расти (что позитивно для компании, ориентирующейся на нефтепереработку).
Теперь конкретнее про активы компании: Омский НПЗ (самый крупный, маловероятно что БПЛА туда долетят) и Московский НПЗ (объем переработки поменьше, дроны могут долететь, как в 2024, но шансы на успех все же ниже благодаря усиленной системе ПВО близ Москвы), 50% доли в Ярославском НПЗ через акции Славнефти (были прилеты начиная с 2024 года, но риски все же ниже из-за большого расстояния от линии соприкосновения) и 50%-е доли в других проектах — Томскнефть, проекты Славнефти в Западной Сибири, Красноярске и ХМАО, Мессояхнефтегаз, Арктикгаз, Нортгаз, Меретояханефтегаз в ЯМАО, куда дроны, вряд ли долетят. Есть также контрольный пакет акций Сербской компании NIS (входит НПЗ Панчево), но проблемы с SDN-листом США, введенным год назад, уже заложены в цену акций + юрисдикция Сербии, при необходимости продажи, будет благоприятной для Газпромнефти.
