НАУФОР поддержал идеи ЦБ по упрощению допуска финансовых инструментов на рынок, но предлагает более существенно сократить бюрократию и ускорить размещения — Ведомости
Ассоциация НАУФОР поддержала идеи Банк России по упрощению допуска финансовых инструментов на рынок, но предложила пойти дальше — существенно сократить бюрократию и ускорить размещения. Речь идет о реформе эмиссионных процедур, которая может изменить саму логику выхода компаний на долговой рынок.
Ключевая позиция участников рынка — многие текущие требования избыточны. НАУФОР предлагает сократить количество обязательных документов и отказаться от части регистрационных процедур.
Например:
- убрать отдельные решения о выпуске облигаций и акций, если ключевые параметры уже закреплены в других документах;
- отказаться от программ облигаций, перенеся их условия в решения органов управления компаний;
- расширить случаи, когда выпуск облигаций возможен без регистрации.
Сейчас ЦБ предлагает не регистрировать «простые» облигации объемом до 3 млрд руб. в год. Брокеры считают этот порог слишком осторожным и предлагают распространить упрощенный режим шире, включая разные типы бумаг.
Цифровые облигации и токены
Регулятор также делает ставку на развитие цифровых облигаций и использование блокчейн-платформ. НАУФОР поддерживает направление, но настаивает на принципе технологической нейтральности.
Суть позиции: закон должен регулировать не технологию (блокчейн или классическая инфраструктура), а экономическую сущность инструмента. При этом до сих пор не определена правовая природа самого «токена» — этот вопрос остается открытым.
Структурные продукты
Отдельный блок дискуссии касается структурных облигаций. ЦБ предлагает стандартизировать такие инструменты и частично передать их регистрацию биржам.
НАУФОР считает, что даже это избыточно:
- такие продукты доступны только квалифицированным инвесторам;
- дополнительные ограничения снижают гибкость, которая и делает их востребованными.
Ассоциация предлагает максимально упростить допуск и расширить круг организаций, которые могут регистрировать такие выпуски.
Куда движется рынок
В целом обсуждение показывает смену подхода: от жесткого контроля — к более гибкой и быстрой модели.
Если предложения будут реализованы, рынок облигаций станет: быстрее, дешевле для эмитентов и доступнее для новых участников. Но ключевой баланс, который предстоит сохранить регулятору, — это упрощение процедур без потери прозрачности и контроля рисков.
Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2026/04/03/1187610-profuchastniki-otsenili-idei-tsb-po-optimizatsii-dopuska-fininstrumentov-na-rinok?from=newsline
