🚀Как борьба с инфляцией может сама создавать будущие проблемы для экономики?

🙌Сегодня спор об инфляции упирается не только в цифры, но и в цену, которую приходится платить за их снижение. Да, инфляцию в России удалось замедлить, но произошло это во многом за счет сверхжесткой ДКП, которая ударила по инвестициям, рентабельности бизнеса и перспективам роста.

⭐Но победа над инфляцией сама по себе еще не означает оздоровления экономики, если ради нее подрезается база для будущего производства.

#ПолиГрамотность

📈Нынешний рост цен в России во многом подпитывается немонетарными факторами. Это дефицит труда и быстрый рост зарплат, подорожание комплектующих из-за сложностей с импортом, рост тарифов естественных монополий и коммунальных платежей.

✨Высокая ставка бьет не столько по причинам инфляции, сколько по способности компаний инвестировать и развиваться. Издержки растут, а возможности переложить их в цену ограничены, поэтому бизнес просто проедает прибыль, свой главный источник инвестиций.

⚠Вкладываться в производство бессмысленно, когда безрисковые инструменты и высокие ставки дают лучшую доходность, чем реальный бизнес. При этом на промышленных рынках, вообще наблюдается дефляция, ибо цены на промышленную продукцию снижаются, а проблема сбыта становится все острее. Парадокс в том, что экономику охлаждают все сильнее, хотя в ряде сегментов уже даже не перегрев, а нехватка спроса.

🚨Сейчас часть проблем просто откладывается на будущее. Если сегодня из-за дорогих денег замедляется строительство, значит через год-два на рынок выйдет меньше жилья. Если предприятие сейчас не обновляет оборудование, то позже оно столкнется со старением основных фондов, поломками и снижением производительности.

📉Жесткая ставка и крепкий рубль помогают быстро давить текущую инфляцию, но одновременно снижают долгосрочный потенциал роста. А более слабый рост «завтра» сам по себе становится источником новой инфляции «послезавтра». Получается замкнутый круг, в котором ставки гасят цены сейчас, но создают фугдамент для нового инфляционного витка в будущем.

💸Инвестиции в экономику в 2025 году сократились на 2,3%, а в 2026 рискуют остаться в стагнации или снова немного снизиться. При этом потери в потреблении населения начинают проявляться только сейчас.

⛔То есть сначала экономика теряет способность расширять выпуск, а затем это начинает отражаться и на конечном спросе. Антиинфляционная политика может временно улучшать макропоказатели, но параллельно ухудшать фундамент для корпоративных прибылей, капвложений и роста ВВП.

👀Действительно ли России нужно любой ценой держаться за таргет инфляции в 4%? Эта цель возникала в другой экономической реальности, когда обсуждалось создание международного финансового центра. Сейчас условия другие и надо хотя бы обсуждать более широкий коридор при сохранении однозначной инфляции, но без фанатичной борьбы за каждую десятую долю процента ценой стагнации.

🤔Если экономика способна расти на 2,5–3% в год, возможно, разумнее жить не в режиме постоянного удушения спроса, а в более гибком диапазоне инфляции, который не разрушает стимулы бизнеса к развитию?

❗Нам нужен не отказ от борьбы с инфляцией, а смена акцента! Больше координации между ЦБ и правительством и более активная работа с немонетарными источниками роста цен.

📌Например, сдерживание накруток по цепочкам поставок продовольствия, сохранение льготного сельхозкредитования, восстановление системы страхования в сельском хозяйстве, целевой импорт при физическом дефиците товаров, а также более жесткий контроль за ростом тарифов естественных монополий и ЖКХ. Если часть инфляции рождается не в кредите и не в перегретом спросе, то логично, что и бороться с ней нужно не только ставкой.

🤔Как вы думаете, что сейчас сильнее разгоняет цены? Спрос или издержки бизнеса? Пишите мнения в комментариях⤵


#ПолиГрамотность — обучающие посты

boosty Доступ к ИИС + ранний доступ ко всем видео: clck.ru/3PQqwc

boosty Только ранний доступ ко всем видео, без ИИС: clck.ru/3PQqtH