Выручка растет, а денег нет: ТГК-14 отчиталась о трехкратном падении прибыли на фоне аварий и уголовных дел

     Энергохолдинг, контролирующий жизнь в Забайкалье и Бурятии, завершил 2025 год с парадоксальными результатами: формально зарабатывая больше, компания стремительно теряет финансовую устойчивость. При этом «победные» репортажи о пройденных испытаниях холодом контрастируют с реальностью, где сотни домов в Чите остаются без тепла, а ключевые бенефициары находятся под стражей.

Парадокс роста и падения

     Согласно опубликованной отчетности по РСБУ, чистая прибыль ПАО «ТГК-14» за 2025 год рухнула в 3,4 раза, составив всего 460,9 млн рублей. Годом ранее этот показатель достигал 1,554 млрд рублей [источник: данные пользователя]. На этом фоне крайне неоднозначно выглядит динамика выручки: она выросла на 12%, достигнув 21,33 млрд рублей.

     Валовая прибыль компании также снизилась — до 1,83 млрд рублей против 2,3 млрд рублей годом ранее [источник: данные пользователя]. Это классический признак того, что рост затрат (в первую очередь на топливо и обслуживание долга) опережает темпы индексации тарифов и цен на электроэнергию.

Долговая удавка и цена заимствований

     Ситуация усугубляется колоссальной долговой нагрузкой. Аналитики отмечают, что компания находится в активной фазе инвестиционного цикла (модернизация Читинской ТЭЦ-1 и строительство новых мощностей в Улан-Удэ), что требует огромных вливаний. Однако высокая ключевая ставка ЦБ РФ делает обслуживание долга непосильным.

     По итогам 9 месяцев 2025 года кредитный портфель ТГК-14 вырос до 20,33 млрд рублей, а объем уплаченных процентов увеличился на 1,59 млрд рублей, достигнув 2,44 млрд рублей. Рост процентных расходов почти в три раза «съедает» операционную прибыль, нивелируя даже возросшую выручку.

«Управленческая вменяемость» под вопросом

    Главный провокационный момент для заголовков скрывается не только в отчетности, но и в операционной деятельности компании. Март 2026 года для жителей Читы запомнился масштабными коммунальными катастрофами.

     Всего за несколько дней до аварии, 11 марта, на сайте ТГК-14 вышел релиз под заголовком «Испытание холодом пройдено!». Однако 26 марта без тепла и горячей воды остались 274 жилых дома, 33 социальных объекта и 73 юрлица в районах КСК и ГРЭС. Прокуратура Забайкальского края оперативно начала проверку, усмотрев признаки бездействия ресурсоснабжающей организации.

     Это не единичный инцидент. Местные СМИ уже назвали происходящее «системным кризисом». В феврале 2026 года значительная часть Читы уже оставалась без света и тепла из-за аварии на ТЭЦ-1, где во время испытаний нового турбогенератора произошло повреждение оборудования .

Уголовный фон

     Финансовые и коммунальные проблемы накладываются на острый кадровый и юридический кризис. С мая 2025 года под стражей находятся ключевые акционеры и топ-менеджеры компании — Константин Люльчев и Виктор Мясник. Их арестовали по делу о мошенничестве, что уже привело к понижению кредитного рейтинга эмитента агентством «Эксперт РА» до уровня ruВВВ- с «развивающимся» прогнозом .

     Следствие продолжает изучать финансовые потоки компании. На этом фоне звучат призывы к национализации критической инфраструктуры. «Когда речь идет о критической инфраструктуре, от которой зависят жизнь и здоровье сотен тысяч людей, а структура десятилетиями не обеспечивает надежный уровень вложений, государство обязано вернуть над ней полный контроль», — пишут региональные СМИ, подводя итог многолетним проблемам энергохолдинга .

Что дальше?

     ТГК-14 остается заложником «идеального шторма»: рост себестоимости и процентных ставок уничтожает прибыль, долговая нагрузка приближается к критической, а общественное доверие подорвано чередой аварий и уголовным преследованием менеджмента.

     Акции компании торгуются на Мосбирже, но для частных инвесторов они остаются инструментом с экстремально высоким риском.