Новости недели (21-28 марта)

РОССИЯ

1. Бюджетное правило приостановлено «до лета»
Минфин РФ приостановил действие бюджетного правила до лета 2026 года. «Мы сейчас приостановили действие бюджетного правила до лета. Вернёмся к этому вопросу, исходя из складывающейся ситуации с ценами на энергоресурсы», — заявил Антон Силуанов журналистам в кулуарах съезда РСПП. Операции с валютой и золотом были приостановлены ещё в начале марта на фоне планов пересмотреть цену нефтяного отсечения — базового показателя, определяющего механику работы всего правила. 
Влияние на рынки: пауза в продажах — это убранная с рынка валютная подушка. Разворот правила создаёт структурное давление в сторону ослабления рубля на горизонте нескольких месяцев.

2. Запрет на вывоз наличных >$100К и золота >100 г
25 марта Путин подписал Указ № 193, устанавливающий ограничения на перемещение через границу наличных и золота. С 1 апреля 2026 года физлицам запрещено вывозить из России в страны ЕАЭС наличные рубли в сумме, превышающей эквивалент $100 тыс. по курсу ЦБ на дату вывоза; юрлицам и ИП — вне зависимости от суммы. Кроме того, с 1 мая 2026 года вводятся ограничения на вывоз золотых слитков весом более 100 граммов. Ограничения распространяются не только на страны ЕАЭС, но и на другие государства.
Влияние: закручивание гаек на отток частного капитала — косвенный сигнал о нарастающем давлении на платёжный баланс. Мера перекрывает схему «рубли → наличные → ЕАЭС → конвертация», которая стала популярным способом долларизации сбережений после 2022 года.

3. Экспортные мощности нефти РФ −40%
По различным оценкам, 40% мощностей России по поставкам нефти за рубеж (2 млн баррелей в сутки) временно выведены из строя в результате украинских атак на нефтяные порты и задержания танкеров «теневого флота», подсчитало агентство Reuters.
Влияние: Ограниченные экспортные возможности означают, что Москва не может в полной мере воспользоваться скачком цен на нефть выше $100 за баррель, вызванным войной на Ближнем Востоке. По данным Bloomberg, доходы от экспорта нефти выросли вдвое, до $270 млн в день, однако реализовать потенциал мешает физическое уничтожение портовой инфраструктуры, как следствие — продажа валютной выручки экспортёрами не окажет поддержки рублю.

4. Рубль укрепился
Рубль весь март слабел: в середине месяца доходил до 85 за доллар, однако к концу недели отыграл часть потерь. Главным укрепляющим фактором стали продажи экспортной выручки в налоговый период: из-за высоких цен на нефть объёмы предложения иностранной валюты в этот раз заметно выше обычного, что позволило рублю быстрее отыграть потери.
Влияние: укрепление рубля, скорее, сезонное. В ближайшей перспективе аналитики ожидают стабилизацию в диапазоне 80–85 рублей за доллар, однако пауза в продажах валюты МинФином может создать дополнительное давление на курс в апреле.

5. Съезд РСПП
XXXV Съезд Российского союза промышленников и предпринимателей состоялся 26 марта 2026 года в Национальном центре «Россия». Президент Путин выступил на пленарном заседании и подчеркнул необходимость «умеренного консерватизма» в расходах на фоне нестабильности рынков. Среди ключевых тем — снижение административных барьеров, развитие ИИ и технологический суверенитет. По словам президента, стране удаётся сохранять макроэкономическую стабильность, а также выполнять обязательства перед гражданами. На вопрос Шохина о новых налогах в ближайшем будущем, Силуанов ответил достаточно раздражённо.

США

1. Трамп vs Иран: «продуктивные переговоры» — война всё ещё идёт
На этой неделе развернулся один из самых запутанных дипломатических спектаклей года. Трамп написал в Truth Social, что приостанавливает период «разрушения электростанций» на 10 дней, до 6 апреля 2026 года, утверждая, что переговоры идут «очень хорошо» и проходят «по просьбе иранского правительства». Между тем, Wall Street Journal со ссылкой на посредников сообщил, что Иран не запрашивал у США никакой паузы. Источники добавили, что шансы на успех переговоров низкие, поскольку обе стороны выдвигают максималистские требования. Параллельно, Марк Рубио сообщил союзникам на встрече G7 в Париже, что война, которую США и Израиль начали 28 февраля, должна продлиться ещё 2–4 недели, причём без ввода наземных войск. Reuters сообщает, что Пентагон рассматривает возможность переброски в регион дополнительных 10 000 боевых военных, видимо, что переговоры шли ещё лучше.
Влияние: рынки дёргаются на каждом твите. Нефть выше $100, 20% мирового нефтяного транзита заперто, а мартовские атаки Ирана по странам Залива нанесли ущерб нефтегазовой инфраструктуре региона. Любое слово о «переговорах» роняет нефть, любой удар — поднимает. Реальная эскалация к наземной операции — шок предложения на несколько кварталов.

2. S&P 500 и Nasdaq — минимумы за 6 месяцев
Глобальные рынки находятся в состоянии повышенной волатильности с конца февраля, когда удары США и Израиля по Ирану резко обострили геополитическую напряжённость. Morgan Stanley предупреждает, что рынок ещё не достиг дна, а широко распространённые «народные» акции могут снизиться ещё на 5–7%. Nasdaq торгуется ниже уровней октября 2025 года — это шестимесячный минимум.
Влияние: рынок находится в режиме «risk-off», переключая интерес с роста на защитные активы. Высокие цены на нефть = инфляционное давление = ФРС не спешит снижать ставки = оценки технологических компаний под давлением.

3. Google TurboQuant обрушил акции чипмейкеров
24 марта Google Research опубликовал пост о новом алгоритме сжатия TurboQuant, и уже к среде он снёс миллиарды долларов капитализации производителей чипов памяти по всему миру. Алгоритм решает одну из самых дорогостоящих проблем ИИ-инфраструктуры — Key-Value cache, хранилище контекста для языковых моделей. Google утверждает, что TurboQuant может сократить объём памяти, необходимой для запуска больших языковых моделей, в шесть раз. В ответ акции SK Hynix и Samsung упали на 6% и 5%, Micron потерял более 3%, Sandisk — свыше 5%.
Влияние: рынок интерпретировал новость как сигнал о снижении долгосрочного спроса на чипы памяти. Аналитики, впрочем, считают, что реальный эффект снижения потребления памяти составит не более 2,6x (а не 6x, как в теоретическом максимуме), а снижение стоимости ИИ-вычислений может, напротив, ускорить принятие технологии и увеличить совокупный спрос.

4. Инсайдерские сделки за 15 минут до твита Трампа
Коротко рассказывали про это здесь. Трейдер крупного хедж-фонда сказал FT: «Мой инстинкт за 25 лет работы на рынках говорит, что это ненормально. Кто-то только что стал намного богаче». Администрация Трампа систематически демонтирует инфраструктуру борьбы с инсайдерской торговлей: отдел публичной честности Минюста сократили с 36 юристов до двух, а высший чиновник по правоприменению SEC, по сообщениям Reuters, ушёл в отставку после того, как руководство ведомства заблокировало активное расследование дел, связанных с окружением Трампа.

5. Трамп недоволен НАТО
Давление американского президента на Северо-Атлантический альянс усиливается. Союзники отказываются вступать в войну на стороне человека, который пару месяцев назад хотел отобрать Гренландию у другого члена НАТО. Да и других причин тоже хватает, начиная от планирования операции и заканчивая непостоянством американского лидера.

КРИПТА

1. Легализация крипты в РФ: новые условия
23 марта правительственная комиссия одобрила пакет законопроектов, меняющих правила игры для всего рынка. Для неквалифицированных инвесторов вводится лимит в 300 тысяч рублей в год на покупку криптовалюты через одного посредника. Обменники, продавшие крипту «неквалу» сверх этого лимита, рискуют штрафом от 700 тысяч до 1 миллиона рублей. За незаконный майнинг организованной группой грозит до 5 лет лишения свободы. Параллельно глава ЦБ Набиуллина заявила в Госдуме, что вложения в криптовалюту, выпускаемую вне юрисдикции России, являются высокорискованной инвестицией — сравнив это с «уходом в иностранную валюту». А ведь совсем недавно ничего такого не обсуждалось.
Влияние: Россия движется к замкнутой криптоэкосистеме с жёстким контролем — это одновременно перекрывает главный оставшийся маршрут вывода частного капитала и, вероятно, может стимулировать обратный желаемому государством процесс — уход части рынка в тень.

2. Война с Ираном
Средняя стоимость производства одного биткоина составила около $77 000, тогда как рыночная цена сегодня $67 000: майнеры теряют примерно $10 000 на каждой монете. Иранская война ускорила этот кризис: нефть выше $100 напрямую транслируется в рост стоимости электроэнергии для 8–10% глобального хэшрейта, чувствительного к ценам на ближневосточное топливо. Иранские майнинговые мощности фактически отключились после начала авиаударов 28 февраля. До войны Иран обеспечивал от 6 до 8% мирового хэшрейта.
Влияние: исчезновение иранского «теневого майнинга» — долгосрочный бычий фактор для BTC (меньше хронической продажи дешёвых монет), но краткосрочно рост энергозатрат давит на и без того убыточных майнеров и вынуждает их продавать добытое, создавая давление на цену.

3. Регулирование в США
Акции Circle упали на этой неделе на 20% после того, как в сеть утёк проект CLARITY Act, запрещающий стейблкоин-эмитентам выплачивать доходность на пассивные остатки держателей. Coinbase потерял около 10%. Продажи ударили по Circle после 170%-го ралли с начала февраля. Кроме того, 26 марта Дэвид Сакс объявил об окончании своего 130-дневного срока в качестве советника Белого дома по ИИ и крипте. Он не был уволен — просто исчерпал лимит рабочих дней, отведённых для специального государственного служащего (такое же было с Маском, о котором мы сделали отдельную статью. CLARITY Act остаётся заблокирован в Сенате, стратегический биткоин-резерв не вышел за рамки исполнительного указа. По словам сенатора Берни Морено, если законопроект не получит одобрение Сената до мая, то рискует быть отложен до завершения промежуточных выборов 2026 года.
Влияние: уход единственного институционального лоббиста крипты внутри Белого дома в момент, когда ключевые законы висят в воздухе, — пауза, а не разворот. Но рынок прочитал это, как сигнал замедления.

4. Strategy анонсировала план покупки BTC на $42 млрд
Strategy, про которую мы писали вот тут, раскрыла новую программу привлечения капитала на $42 млрд, разделённую между $21 млрд обыкновенных акций и $21 млрд привилегированных акций STRC. Компания удерживает 762 099 монет BTC.
Влияние: Сейлор продолжает рассматривать каждую просадку как возможность. $42 млрд новой «огневой мощи» — это заявка на то, что компания хочет чуть ли не удвоить количество битков на своём балансе. Вопрос, дадут ли им новых денег, остаётся открытым.

5. BTC: зона безубытка долгосрочных держателей = $44к
По данным CryptoQuant на 25 марта, долгосрочные держатели (>155 дней) контролируют 14–15 млн BTC с ценой покупки в диапазоне $43 000–$44 000. Их склонность держать позиции и докупать вблизи этого уровня может служить сильным сигналом в случае дальнейшего падения рынка. Краткосрочные держатели сидят в убытке со средней ценой покупки около $84 000 — это создаёт «стену продаж» при любом ралли вверх.
Влияние: зона $44000 может выступить уровнем, на котором долгосрочные держатели начнут фиксировать позиции. Рынок пока далёк от этих значений, но само существование этой зоны создаёт психологический ориентир для быков и медведей.