ЦБ продолжит снижать ставку постепенно — шагами по 25–50 б.п. В базовом сценарии к концу 2026 года ставка может опуститься до 13% — прогноз аналитиков

Банк России продолжил цикл смягчения денежно-кредитной политики и на заседании 20 марта снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов — до 15%. Это уже седьмое подряд снижение и оно совпало с ожиданиями рынка. При этом регулятор рассматривал и другие варианты — сохранение ставки или более резкое снижение на 100 б.п.

ЦБ сохранил осторожный сигнал: дальнейшее снижение ставки возможно, но не будет автоматическим. По словам главы регулятора Эльвиры Набиуллиной, решение будет зависеть от динамики инфляции, бюджета и внешних условий, которые сейчас остаются неопределенными.

Инфляция в начале года замедлилась и находится в диапазоне 4–5% в годовом выражении. Одновременно наблюдается охлаждение потребительского спроса, а экономика постепенно выходит на более сбалансированную траекторию роста. Эти факторы позволили регулятору продолжить снижение ставки. 

При этом темпы экономического роста остаются сдержанными. По оценкам банковских аналитиков, рост ВВП в первом квартале может составить около 1% в годовом выражении, что ниже прежних прогнозов. В целом на 2026 год ЦБ ожидает рост экономики в диапазоне 0,5–1,5%, а инфляцию — на уровне 4,5–5,5%.


Дополнительным фактором неопределенности остается геополитическая ситуация. Конфликт на Ближнем Востоке оказывает разнонаправленное влияние: с одной стороны, поддерживает цены на нефть и экспортные доходы России, с другой — может замедлить мировой спрос и усилить инфляционное давление через рост издержек.

Курс рубля, по оценке ЦБ, не стал ключевым фактором при принятии решения. С начала марта он ослаб примерно на 12%, однако это объясняется временными факторами — снижением нефтяных цен в начале года и приостановкой операций по бюджетному правилу.

Эксперты ожидают, что Банк России продолжит снижать ставку постепенно — шагами по 25–50 базисных пунктов. В базовом сценарии к концу 2026 года ставка может опуститься до 13%. Однако при ухудшении внешних условий регулятор может замедлить цикл или временно приостановить снижение.


Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2026/03/23/1184659-bank-rossii-prodolzhit-snizhenie-stavki