Ставки проектного финансирования для застройщиков в январе выросли до 10,25% из-за низкой маржинальности проектов — Ъ

В январе 2026 года средняя ставка по кредитам проектного финансирования для девелоперов выросла до 10,25% годовых, увеличившись за месяц на 1 п. п., следует из данных Банка России. Это второй месяц роста подряд.

Парадокс в том, что ставки растут несмотря на снижение ключевой ставки ЦБ (с 21% до 15,5%), улучшение качества заемщиков и увеличение средств на счетах эскроу. Сейчас уровень покрытия задолженности застройщиков средствами дольщиков превышает 73%.

Участники рынка объясняют ситуацию слабой экономикой строительных проектов. По оценкам девелоперов, маржинальность новостроек составляет лишь 5–10%, что зачастую ниже стоимости проектного финансирования.

Дополнительное давление оказывает падение ипотечного спроса. Высокие ставки по рыночной ипотеке и ограничения льготных программ привели к сокращению выдач, а интерес покупателей частично сместился на вторичный рынок, где жилье значительно дешевле.

В результате банки не спешат снижать стоимость кредитов для застройщиков, а некоторые участники рынка допускают, что ставки по проектному финансированию могут даже вырасти, если продажи жилья продолжат замедляться.