Сбер чувствует себя прекрасно

Результаты крупнейшего банка страны за февраль нас приятно удивили. В отчетности, по сути, не к чему придраться — по всем показателям Сбербанк показывает отличные результаты.

🟢Рентабельность капитала в феврале оказалась чудовищно высокой — 25,2%

Такими темпами Сбер может вплотную подобраться к Т-Технологиям с их 29,2% процентами ROE по итогам третьего квартала прошлого года.

Соответственно с прибылью у Сбера нет никаких проблем. За февраль он заработал почти 163 млрд руб., что на 21% больше показателя прошлого года.

Во многом это заслуга чистых процентных доходов, которые выросли на 23,1%, если скорректировать их на изменения в методологии начисления субсидий по государственным ипотечным программам.

🟢Качество портфеля в полном порядке

В феврале стоимость риска упала до 0,9% после 1,6% годом ранее. Доля просроченной задолженности снизилась чисто косметически, оставшись на отметке в 2,7%, что, тем не менее, не сулит Сберу никаких проблем в обозримом будущем.

🟢Разгона кредитования не видно

Что особенно примечательно — по отчетности не видно, чтобы Сбер сильно наращивал кредитный портфель. Да, корпоративный кредит перешел к росту (+0,8%) после снижения в январе, однако с начала года он все еще в минусе (-0,3%).

И даже если предположить, что темпы роста сохраняться на февральских уровнях весь год, то конкретно у Сбера (а это, все же, крупнейший банк страны, а значит индикатор кредитной активности в РФ в целом) темп прироста корпкредита останется почти четко в середине прогнозного диапазона ЦБ (7-12%).

Темпы роста розничного портфеля сильно замедлились и составили всего лишь 0,4% после немного пугающих 1,3% в январе. При этом большая часть роста — по-прежнему ипотечные кредиты.

Т.е., никакого разгона кредитования в экономике, судя по отчету Сбера, нет. Это явный позитив для смягчения ДКП.

🟢С достаточностью капитала полный порядок

На 1 марта норматив Н1.0 составляет 13,8% — выше внутреннего сберовского норматива в 13,3%, необходимого для выплаты дивидендов. Тут никто проблем, пожалуй, и не ожидал, но все равно приятно, что за дивиденды беспокоиться не придется.

⚪️«Сбер на всё» — по-прежнему не худшая стратегия

Каких-то иксов тут, вероятно, не будет никогда. Но если вы не слишком любите углубляться в детали рынка акций, но хотите иметь какую-то позицию, то стабильная покупка акций Сбербанка по любым ценам кажется нам вполне адекватной инвестиционной стратегией.

Пока банк не дает никаких поводов усомниться в ее работоспособности.

Получайте нашу аналитику раньше всех: t.me/+mK0E84LywtVmMjdi

#SBER #SBERP #Акции #Отчетность