События вокруг Ирана быстро меняют настрой на рынках
В понедельник индекс доллара поднимался к 3-месячным максимумам на 99,7, а во уторник утром DXY опустился к недельным минимумам на 98,6. Основная причина таких качелей – сильные ценовые изменения по стоимости нефти. Курс евро к доллару вчера опускался до 1,151, а сегодня европейская валюта восстановилась до 1,165. Схожее усиление сейчас показывает и британский фунт стерлингов, курс которого к доллару поднялся до 1,346. Пара USD/JPY накануне опять получила отпор, приблизившись к годовым максимумам на 159,0. Этим утром торги иеной идут в районе 157,5. Курс доллара к китайскому юаню еще вчера тестировал рубеж 6,92, а этим утром снизился до 6,87.
Рынки акций, валюты и драгметаллы – поведение всех этих активов за последнюю неделю сильно зависело от поведения цен на нефть, поскольку участники рынка стали закладываться на инфляционные риски, вызванные войной в Иране.
Сначала немного о важных данных из США, которые вышли в конце прошлой недели. Согласно данным BLS, в феврале 2026 г. экономика США потеряла 92 тыс рабочих мест — это самое большое сокращение за четыре месяца, против пересмотренного в сторону уменьшения роста до 126 тыс (-4 тыс) в январе. Ожидался прирост на 59 тыс. Изменение общей численности занятых в несельскохозяйственном секторе за декабрь было пересмотрено в сторону уменьшения на 65 тысяч, с +48 тыс до -17 тыс. С учетом этих изменений, совокупная занятость в декабре и январе оказалась на 69 тыс. человек – слабее, чем ожидалось. В целом, численность занятых в США в 2025 году практически не изменилась.
Уровень безработицы в США подрос с 4,3% до 4,4%, а вот участие в рабочей силе было резко пересмотрено вниз до 62%, против 62,5% в январе, доля занятых упала до 59,3% против 59,8% в январе. Потеря 92 тысяч рабочих мест при одновременном пересмотре данных за прошлые месяцы в сторону уменьшения (суммарно на 69 тысяч) указывает на то, что американская экономика находится в фазе охлаждения.
Плохая погода в феврале не была основной причиной столь слабых данных, поскольку, когда рынок труда слабеет из-за метелей или ураганов, это прежде всего отражается в секторе строительства или досуга. А в данном случае занятость больше всего просела в сфере здравоохранения и в информационном секторе. Вероятно, забастовки в секторе здравоохранения могли повлиять на итоговые цифры по занятости.
Другие пятничные данные показали, что в январе 2026 года розничные продажи в США снизились на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, примерно совпав с рыночными ожиданиями падения на 0,3%. Это было первое снижение с октября. Однако показатель розничной торговли в контрольной группе поднялся на 0,3%, что, вероятно, положительно скажется на росте ВВП США. По сравнению с предыдущим годом розничные продажи в январе выросли на 3,2%.
Ключевые новости, задававшие тон на всех мировых биржах, сейчас идут с Ближнего Востока. Иран в рамках ответных мер на агрессию США и Израиля на прошедшей неделе нанес огромный ущерб всему региону. Помимо перекрытия Ормузского пролива его ракетным обстрелам подверглись крупнейшие в регионе страны-производители нефти и газа. Продолжающийся обстрелы нефтедобывающих мощностей в зоне досягаемости иранских ракет могут привести к катастрофическим последствиям для всей мировой экономики. Именно на это и делал ставку иранский режим, когда обстреливает добывающие и перерабатывающие мощности соседей.
Многие страны-экспортеры энергоносителей в Персидском заливе уже заявили о том, что сокращают добычу нефти, поскольку ее невозможно вывезти. СМИ пишут, что Саудовская Аравия, ОАЭ, Ирак и Кувейт сократили добычу нефти на 5,9-6,7 млн барр/сутки. Это стало причиной резкого скачка цен на нефть в начале этой недели, когда ценник Brent достигал $119/барр – максимум с лета 2022 г. Иран делает ставку на то, что чем дольше продлится этот хаос, тем выше будут цены на нефть и газ, а значит, тем больше политического давления будет на Вашингтон со стороны стран-покупателей нефти, чтобы тот прекратил обстрелы Ирана. Понимая это администрация Д. Трампа стала рассматривать сценарий с частичным снятием санкций с российской нефти.
Три из четырех крупнейших экономик региона: Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт и Катар, уже обсуждали финансовые последствия конфликта для своих экономик. На кону стоит пересмотр текущих и будущих инвестиционных обязательств, чтобы смягчить экономическое давление от войны – такие нерадостные перспективы пересмотра инвестиций беспокоят участников рынка.
Нарушение морской торговли через Ормузский пролив затронет не только энергетические рынки, но и многие другие отрасли, поскольку регион производит большую часть мирового нефтехимического сырья и удобрений. Поэтому Вашингтону критически важно, как можно скорее зачистить места пусков иранских ракет и беспилотников, чтобы сбить цены на нефть. В конце прошлой недели затор из танкеров, копившихся возле Ормузского пролива привел к дефициту физических поставок нефти на мировом рынке – отсюда и рост цен на нефть выше $100/барр. Сейчас время играет на стороне Ирана против США, Европы, Китая, Индии, поэтому Д. Трампу нельзя затягивать свою военную операцию.
FT сообщила, что страны «большой семерки» обсудят возможное экстренное высвобождение запасов нефти в координации с Международным энергетическим агентством (МЭА). 32 страны-участницы МЭА держат стратегический запас нефти в рамках коллективной системы чрезвычайных мер, разработанной на случай энергетического кризиса. Чиновники США считают достаточным совместное высвобождение 300-400 млн барр (25-30% от общего резерва в 1,2 млрд барр). Данный фактор поможет сбить волну роста цен на энергоносители.
Европа зависит от поставок дизельного топлива и авиатоплива из стран Персидского Залива на 40%, что создаёт определенные предпосылки для беспокойства. Стремительный рост цен на нефть и газ — это удар по позициям европейской валюты. При стоимости газа TTF выше $800/тыс куб. м. энергоемкие производства в ЕС (химия, металлургия, автопром) становятся нерентабельными. В этой ситуации евро воспринимается как «рисковый актив», поэтому инвесторы выбирают доллар США и золото, как защитные активы.
Но все очень стремительно меняется. Еще вчера днем котировки Brent торговались выше $100/барр, а сегодня утром они уже ниже $90/барр. Д. Трамп дал понять, что война с Ираном, возможно, близится к концу, и что военная операция США продвигается значительно раньше запланированного срока. При этом он поручил ВМС США сопровождать танкеры через Ормузский пролив, чтобы сдержать рост цен на нефть. Франция тоже послала свои военные корабли для патрулирования пролива.
Исторически поведение доллара при скачках цен на нефть выше $100/барр менялось в зависимости от того, является ли США чистым импортером или экспортером энергии. Если раньше (до 2015 года) рост нефти ослаблял доллар, то в современных условиях (включая кризис 2026 года) ситуация изменилась на противоположную. Политика ФРС такова, что на фоне высокой стоимости нефти надо ждать высокой инфляции, а значит ФРС вынуждена держать ставки высокими, что делает доллар более доходным и привлекательным.
Мировые рынки охвачены тревогами на счет сроков окончания военного противостояния США и Израиля против Ирана, поскольку чем дольше затягивается этот конфликт, тем сильнее будет его влияние не только на энергетический рынок, но и на всю мировую экономику. Пока неясно, насколько иранский режим заинтересован в деэскалации и текущая риторика руководства КСИР очень воинственна.
Китай, как один из ключевых потребителей иранской нефти, призывает к мирному диалогу между конфликтующими сторонами, но избегает прямого участия. Согласно данным таможни, опубликованным во вторник, рост экспорта Китая ускорился в период с января по февраль, увеличился на 21,8% в долларовом выражении по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в то время как импорт подскочил на 19,8%. Оба показателя значительно превысили ожидания рынка. Данный фундаментальный фактор оказывает поддержку курсу юаня против доллара. За последнюю неделю пара USD/CNY показала поддержку на 6,84 и сопротивление на 6,93.
Сегодня Министры энергетики стран G7 обсудят совместное использование нефти из резервов. Во вторник ждем данных из Германии по торговому балансу за январь. EIA опубликует обзор Short-Term Energy Outlook.
Индекс доллара этим утром теряет 0,21% на фоне снижения цен на нефть и ожиданий прекращения военного конфликта с Ираном. На прошлой неделе DXY не сумел подняться выше 99,7 и теперь снижается в сторону 98,2.
