📰 Еженедельный обзор рынков: Нефтегазовый сектор как магнит притягивает инвесторов из других секторов рынка акций и ОФЗ

Курс юаня в пятницу стабилизировался ниже 11,50 рублей, несмотря на уход с рынка большей части продаж валюты от центрального банка, в течение торгового дня наблюдался значительный объем предложения. С начала февраля рубль ослаб уже на 6% и, вероятно, текущий эпизод завершен. Дорогая нефть, газ, алюминий, золото и другие товары стабилизируют предложение валюты без усилий Минфина. Главным фактором риска является бюджетное правило, которое было решено подвергнуть пересмотру в самый неподходящий момент, т.к. спрогнозировать стоимость нефти до конца года сейчас решительно невозможно. В результате принято решение приостановить покупки/продажи и взять паузу, чтобы не допустить переукрепления рубля.

Розничные инвесторы на этой неделе продолжили покупать фьючерсы на доллар, что выглядит крайне опасным на фоне дорожающих экспортных товаров. Технический анализ на недельном графике показывает касание сопротивления по USDRUB, откуда вероятен откат вниз, а не продолжение роста. Индекс DXY показывает силу лишь за счет проблем в Еврозоне и Японии из-за военных действий на Ближнем востоке. Рубль может перестать следовать за индексом DXY и торговаться стабильно к юаню, укрепляясь к доллару.

Рынок ОФЗ

 
ОФЗ стали одной из жертв перетока капитала в акции нефтегазового сектора. Низкая недельная инфляция не смогла поддержать котировки. Проблем добавили комментарии ЦБ о более сдержанном снижении ключевой ставки при понижении цены отсечения в бюджетном правиле без соответствующего секвестра бюджета… но выходят новости про сокращение на 15% чиновников в Москве и на 10% сокращение инвестиций. Если будут секвестироваться региональные бюджеты вместо федерального, то это может быть частью соглашения ЦБ и Минфина. Вряд ли Москва станет единственным субъектом, сократившим расходы.

Процентные кривые

Процентные кривые не показали выраженной динамики на этой неделе из-за неразберихи с бюджетным правилом и ДКП, но Росстат опубликовал очень слабые данные по ВВП, реальным зарплатам и продажам. Экономический спад требует перехода от сдерживающей к нейтральной или даже стимулирующей политике. На налоговые стимулы сейчас нет бюджетных средств, поэтому основной вклад в ликвидацию спада должен внести ЦБ, быстро смягчая ДКП.

Рынок акций

Рынок акций продемонстрировал рост за счет нефтегазового сектора +9,9% за неделю, но остальные сектора снижались, т.к. вместе с ОФЗ были источником инвестиций. Рынок акций пока не привлекает новые средства: за февраль произошел очередной отток из ПИФов на акции, а Мосбиржа зафиксировала приток вложений в акции в размере 14,2 млрд. рублей против 190,7 млрд. в облигации. Таким образом, акции хороших компаний, ориентированных на внутренний рынок упали и стали более привлекательными.

Полное содержание еженедельного выпуска доступно в блоге «Рациональные инвестиции» на всех видео-платформах:
🔹 Курс юаня выполнил цель ослабления — 11,50
🔹 Розничные спекулянты набирают ставку на укрепление доллара перед экспирацией и на росте нефти
🔹 Причины укрепления доллара в мире помимо Ирана
🔹 Рост нефти не поддается точной оценке в условиях вероятного дефицита
🔹 Золото не смогло продолжить рост – спекулянты ставят на нефть
🔹 Американский фондовый рынок перешел к снижению на внутренней статистике
🔹 Низкая недельная инфляция не смогла поддержать котировки ОФЗ – все бегут в нефтегаз
🔹 Процентные кривые на паузе, все ждут прояснения ситуации
🔹 Росстат показал продолжение быстрого ухудшения состояния экономики в России
🔹 Рынок акций закрылся ровно под отметкой 2860 IMOEX
🔹 Отраслевой срез рынка и логика моих инвестиций
🔹 Отработка прогнозов и способ продолжить рост рынка акций