ФНС РФ поздравила нескольких эмитентов блокировками банковских счетов❗️

Начиная с субботы, инвестсообщество активно обсуждает информацию о блокировке расчетных счетов у нескольких эмитентов облигационного долга на значительные суммы:

1. Антерра — 19 млн р.;

2. Омега — 27 млн. р.;

3. Сибстекло — 186 млн. р.;

4. Евротранс — 223 млн. р.

Ситуация у каждого эмитента своя.

Антерра ранее периодически попадала в список эмитентов с просроченными долгами перед ФНС. Кроме того в декабре эмитенту был понижен рейтинг до уровня В- сразу на 3 ступени. В комментариях от РА акцент был сделан на увеличение долговой нагрузки и слабой позиции по ликвидности. Ну и у инвестсообщества всегда были вопросы к эмитенту касательно прозрачности некоторых его сделок. Ранее выкладывал ссылку на статью про манипуляции эмитента с паями ЗПИФ 👉 https://t.me/barbados_bond/900

Омега давно вызывала вопросы, не раз попадала в список должников ФНС и даже блокировки счетов от ФНС уже случались. Еще прошлым летом занес эмитента в свой персональный черный список, писал про это здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/502. Рейтинг эмитента за 24-25гг. снизился на 4 ступени с ВВВ- до В+ и это от самого лояльного к эмитентам агентства НКР.

Сибстекло регулярно попадало в список должников ФНС с достаточно большими суммами, но и налогов компания платит много. В принципе понятно, что при высоких кредитных ставках, эмитент таким образом пытается экономить на процентах по факторингу и кредитам. Но в блокировку от ФНС эмитент попал впервые. Неприятно, что из всей великолепной четверки это единственный эмитент, бумаги которого я держу в портфеле.

Сумма на первый взгляд большая, но для масштабов деятельности эмитента не критична. По моим прикидкам, денежный поток по счетам эмитента от операционной деятельности составляет примерно 200-250 млн. р. в неделю, плюс теоретически возможно привлечь деньги у аффилированных компаний. Ну и эмитент имеет дебиторскую задолженность на сумму свыше 4 млрд. р., которую периодически факторит для получения ликвидности, это тоже существенный резерв. Пока склоняюсь к тому, что видимо ФНС ударила раньше, чем эмитент ожидал и за пару дней проблема с блокировкой счета будет решена. Но этот инцидент может осложнить рефинанс для эмитента в ближайшие месяцы.

Есть определенная интрига с выплатой купона по выпуску Б02, который должен быть выплачен завтра на сумму 6 млн. р. По информации от эмитента, купон был перечислен до блокировки счета и должен быть выплачен в срок. Завтра проверим.

По Евротрансу ситуация пожалуй самая сложная и может повлиять на весь рынок облигационного долга в случае неблагоприятного развития событий. Ранее Евротранс ни блоков от ФНС не получал, ни в список должников ФНС не попадал и вообще у эмитента рейтинг А- сразу от четырех рейтинговых агентств, хотя эмитент мне не нравится примерно с 2024г. Еще прошлым летом писал про Евротранс статью, если кому интересно, можете глянуть 👉 https://dzen.ru/a/aDM9ZTIKDEGlveO5

Поэтому по рискам Евротранса решил отдельный пост написать, выложу чуть позже.