Альтернативные инвестиции, о которых молчат финансовые консультанты

Рынок российского коллекционирования в 2024 году достиг 10,3 млрд рублей оборота и показал рост 16% год к году. В 2025-м золото устроило историческое ралли и показало +64% за год, с $2 609 до рекордных $4 449 за унцию к декабрю. Золотая монета «Георгий Победоносец» за 20 лет показала 25-кратный рост с 4 276 ₽ в 2006 до 108 100 ₽ в феврале 2026.

Для сравнения индекс Мосбиржи за тот же период показал примерно 4×. Мосбиржа в январе 2026-го зафиксировала рекордные торги фьючерсами на драгметаллы 6,3 трлн ₽ за месяц.

Но прежде чем бежать скупать антиквариат нужно разобраться, где тут деньги, где ловушки, и почему большинство коллекционеров никогда не выходят в плюс.

Зачем вообще вкладываться в физические объекты в 2026 году

Если коротко, то санкции.

ЕС запретил экспорт российских предметов искусства. SWIFT отрезан. Heritage Auctions, Stack's Bowers и SINCONA формально недоступны.

Однако вместо коллапса рынок показал рекордный оборот в 2024 году. Коллекционеры не могут вывезти ценности за рубеж и покупают внутри страны. Предложение музейного качества при этом сокращается и каждый год уходит в частные коллекции и государственные фонды то, что потом уже не появится на открытом рынке.

Александр Киселевский, глава Bidspirit (агрегатор 220+ аукционных домов), при этом предупреждает о том, что внутренний рынок исчерпывался уже к концу 2024. А это сигнал того, что спрос растёт, а цены идут вверх.

Российские монеты

Топ аукционных рекордов

Пять самых дорогих российских монет, когда-либо проданных на аукционах:

1. Пробный рубль Ивана VI, 1740 год продан за $3,86 млн на аукционе SINCONA AG (Цюрих) в 2012. Известно 5 экземпляров. Монета из легендарной «SINCONA Collection», где за один торг ушло российских монет на 13,2 млн швейцарских франков (~$14,1 млн). Примерно 10 000 лотов.

2. Константиновский рубль, 1825 год, NGC PF-62 продан за $2,64 млн на аукционе Stack's Bowers в 2021. Всего 8 подлинных экземпляров. В 2004 году аналогичный экземпляр стоил $525 000. За 17 лет монета показала пятикратный рост. Эта монета-фантом была отчеканена для императора, который отрёкся до коронации.

3. 20 рублей Елизаветы Петровны, золото, 1755 год Около $2,5 млн на аукционе St. James's Auctions (Лондон) в 2008.

4. Пробный полуполтинник Николая I, 1827 год €1,66 млн – SINCONA AG в 2013.

5. Пробный ефимок Павла I, 1798 год €1,37 млн – SINCONA AG в 2015.

SINCONA AG (Цюрих) это 8 из 10 топовых результатов по российской нумизматике. Это не совпадение. Швейцарский аукционный дом стал главной площадкой для трофейных российских монет.

Константиновский рубль 1825 года. Экземпляр из экспозиции Государственного Эрмитажа. Подробное фото аверса/реверса: russian-money.ru. История продажи за $2,64 млн: Фонтанка. Алекперов передал монету в Музей МНК: РБК

Советские монеты

Пробные 50 копеек 1929 года ушли за 10 млн рублей на торгах 2011 года. Пробный рубль с профилем Ленина 1962 года за 8,8 млн рублей (2016). Пробный золотой червонец 1923 года за 6,8 млн рублей (2017).

Современная Россия тоже даёт редкости. Думаю кто-то помнит погоню за монетой 5 рублей 1999 года СПМД, которая оценивается в 200-210 тысяч рублей. Известно 3-5 экземпляров. Та самая монета, которую можно случайно найти в кармане старой куртки.

Ценовая динамика

Золотой «Георгий Победоносец» (¼ унции, номинал 50 рублей) показал 25× за 20 лет. При этом монета это законное платёжное средство, без НДС с 2011 года (президентский указ), и при владении свыше 3 лет 0% НДФЛ (ст. 217, п. 17.1 НК РФ).

Золотой «Георгий Победоносец», 50 рублей, 7.78 г чистого золота 999 пробы. Аверс и реверс: Россельхозбанк. Все разновидности (СПМД/ММД, 2006–2026): Золотой Запас. Динамика цены в реальном времени: Investfunds

Аукционный дом «Империя» оценивает рост императорских монет в последние годы на уровне 20-30% годовых. Knight Frank Luxury Investment Index дает оценку редких монет на уровне +59% с 2012, +8% за 2023. Отдельные банковские юбилейные выпуски ЦБ РФ показали 10-12× за 4 года.

2025 год

Случилось два события, которые нельзя игнорировать:

Золотое ралли. В апреле 2025 года золото пробило $3 500 за унцию, а за год показало +64%. Для инвестиционных монет, привязанных к золоту, это означает автоматическую переоценку. «Георгий» за вторую половину 2025-го прыгнул с ~85 000 ₽ до 108 100 ₽ – ещё +27% за полгода.

Институционализация. 30 сентября 2025-го ЦБ выпустил новый «Георгий Победоносец» весом ½ унции (15,55 г золота 999 пробы, номинал 100 рублей, тираж 100 000 штук), то есть линейка расширяется: теперь ¼, ½ и 1 унция. А в декабре 2025 года Сбер совместно с Эрмитажем и Волго-Вятским монетным двором выпустил «Долг и любовь» – юбилейную золотую монету к 200-летию Константиновского рубля. Тираж – 50 экземпляров. Пиотровский (Эрмитаж) лично представил проект. Когда Сбер начинает чеканить лимитированные золотые монеты с Эрмитажем это уже не хобби маргиналов, а мейнстрим.

Грейдинг и подделки

NGC сертифицировал 100 000+ российских и советских монет с 2019 года. Официальные агенты в России это MS67 и I-Grading (Москва). Премия за слаб NGC/PCGS к неслабированной монете составляет 20-100%+, в зависимости от грейда.

Подделки это главная боль рынка. Основным источником принято считать Китай. Чаще всего подделывают золото Николая II, серебро Петра I, Константиновский рубль, советские 20 копеек 1931 года (перегравировка), манипуляции с минтмарками на современных монетах.

Российское законодательство предусматривает штраф до 500 000 ₽ или до 3 лет лишения свободы за продажу немаркированных копий (ст. 171.1 УК РФ). Так что справочник В.Е. Семёнова «Подделки российских монет» (издательство Conros) это библия для проверки.

Российские банкноты

Ассигнации

Екатерина II ввела бумажные деньги в 1769 году. 25 рублей первого выпуска 1769 года стоят $50 000-100 000, если вообще появятся на рынке. 75-рублёвая купюра была изъята из-за массовой подделки и практически недостижима.

Даже потёртые экземпляры XVIII века стартуют от 250 000 ₽.

«Катенька» и «Петенька»

«Катенька» это 100 рублей с портретом Екатерины II. «Петенька» это 500 рублей с портретом Петра I. Ключевой момент, который пропускают 90% начинающих коллекционеров: главный фактор цены – подпись кассира, а не год и номинал.

«Катенька» – 100 рублей образца 1910 года. Аверс, реверс и водяной знак в высоком разрешении: russian-money.ru. Все варианты подписей (Коншин/Шипов) с фото и ценами: Monetnik.ru. Историческая статья «Науки и жизни»: nkj.ru

100 рублей 1910 года, подпись Шипова, VF+ стоит $15. Тот же номинал, ранний Коншин уже $80 VF. Полный набор из 14 вариантов подписей обойдется в $300-350.

500 рублей 1898 года, подпись Коншина стоит $200-400., а обычная 1912 года, за подписью Шипова даст $20 в XF.

«Петенька» 1912 года удвоилась за десятилетие ($10-15 → $20 в XF). Не космос, но стабильнее депозита при инфляции. В 2025 году PMG-грейдированные банкноты показали рост интереса на фоне общего притока в коллекционный рынок, но без золотого ралли, который вытянул монеты.

Гражданская война

По данным профессора Михаила Ходжакова (СПбГУ), за период 1918-1922 годов выпущено более 20 000 различных типов денежных знаков. Юденич, Деникин, Врангель, Колчак, местные выпуски – хаос, ставший коллекционным раем.

Ловушка в нециркулировавших пачках периодически всплывают на рынке. Банкноты Северо-Западной армии Юденича сейчас стоят $5-20 в UNC потому что сохранились штабелями. Подделки распространены. Например надпечатки Махно, Закавказская железная дорога.

PMG (профессиональный грейдинг банкнот) сертифицировал 780+ российских банкнот. Грейд 65+ EPQ даёт существенную премию. В 2025 году PMG продолжил экспансию на российский рынок и грейдированные банкноты всё чаще появляются на Bidspirit и «Монетах и Медалях».

Точки входа

## Российские марки

### Топ-5 аукционных рекордов

1. «Картонка» – блок Всесоюзной выставки 1932 года $776 250 – Cherrystone (Нью-Йорк), 2008. Выпущено 25 блоков, персонализированных для руководства Московской филателистической организации.

2. Тифлисская уника, 1857 год €480 000 (~$700 000) – David Feldman (Женева), 2008. Первая марка Российской империи. Известно 3-5 экземпляров. Новый экземпляр – £165 000 (Spink, 2017).

Тифлисская уника, 6 копеек, 1857 год – первая российская марка. Изображение герба Тифлиса, двуглавый орёл. Фото экземпляра и история: Википедия (общественное достояние). Подробная статья с фото и аукционной историей: Rarestamps.ru. Арзамас – «Марка дня»: arzamas.academy

3. Леваневский с перевёрнутой надпечаткой, 1935 год $625 000 – Cherrystone, 2008.

4. Консульский полтинник, 1922 год $218 500 – Cherrystone, 2008. К 2017 году – $36 600 (−83%). К 2025 – оценка ~$25 000 (−88%). Сохранилось 50-75 экземпляров.

5. «Аспидка» – дирижабль в синем цвете, ошибка 1931 года ~$40 250. Известно 24 беззубцовых экземпляра.

Фото всех перечисленных марок. (Картонка, Леваневский, Консульский полтинник, Аспидка) – URA.RU «ТОП-10 самых дорогих марок СССР»: ura.news

Однако 2008 год был пиком цен на российские марки (Cherrystone, Нью-Йорк). С тех пор многие лоты существенно скорректировались. Консульский полтинник потерял 88% за 17 лет (2008–2025). Это не инвестиция, а спекуляция с длинным горизонтом неопределённости. На фоне золотого ралли 2025-го марки выглядят ещё хуже: золотые монеты +64%, марки – минус.

Что растёт, что падает

Растут: довоенные (1918-1941) чистые: малые тиражи + военные потери = реальный дефицит; «Золотой период» 1948-1954: устойчивый инвестиционный спрос; Разновидности перфорации: «Будь героем!» (1941) линейная зубцовка стоит 40-70 тысяч ₽, гребёнчатая – 1-3 тысячи. Разница в 20-70×

Стагнируют или падают: все после 1960 года (миллионные тиражи, предложение бесконечно); современные марки РФ (после 1992): большие тиражи, слабый спрос. Не инвестиция

Отдельная ниша это земские марки: Уникально российский феномен. 162 уезда, 1865-1917. Более 3 000 основных рисунков, ~14 000 разновидностей. Бобровская земская 3 копейки 1874 года (чёрная, 2 известных экземпляра) – $47 500.

Демографическая бомба

И вот тут главная проблема марок как инвестиции. 95% коллекционеров это мужчины 55-75 лет (данные Bidspirit). Киселевский прямо называет филателию «умирающей» категорией.

Нумизматика привлекает молодёжь до 30 (по данным «Ведомостей», 2024 – московская молодёжь скупает антикварные монеты). Марки… увы… Без смены поколений рынок схлопнется.

Это не значит, что на марках нельзя заработать. Но нужно понимать что ты покупаешь актив с сужающейся базой покупателей. Trophy-класс сохранит ценность, а массовый советский материал вряд ли.

Инфраструктура рынка

Площадки

Мешок (meshok.net): Крупнейшая площадка. Основан в 1999, Санкт-Петербург. 20+ млн лотов, 11,4 млн визитов в месяц (2024). В ноябре 2024 Мосгорсуд частично заблокировал за нелегальную торговлю SIM-картами но на нумизматический раздел по состоянию на начало 2026 это не повлияло, но регуляторный риск остаётся.

Auction.ru: ~1,6 млн визитов/мес, фокус на нумизматику.

Bidspirit: B2B-агрегатор, 220+ аукционных домов. Профессиональный сегмент.

Специализированные: numismat.ru («Монеты и Медали»), rarecoins.ru («Редкие монеты»), auction-imperia.ru («Империя»). Wolmar.ru – каталог/справочник.

Международные (ограниченный доступ): Heritage, Stack's Bowers, SINCONA, Künker – платёжные блокировки, логистические барьеры, юридические риски для российских покупателей.

Налоги. Хорошие новости

Самый приятный раздел исследования.

Владение 3+ года: 0% НДФЛ, декларация не требуется (ст. 217, п. 17.1 НК РФ).

Владение менее 3 лет: 13% НДФЛ на прибыль (30% для нерезидентов), но есть имущественный вычет 250 000 ₽/год для «иного имущества». На практике: мелкие сделки не облагаются.

Инвестиционные монеты (законное платёжное средство): Без НДС с апреля 2011.

Золотые слитки: Без НДС с марта 2022 (президентский указ).

Как метко заметил Киселевский (Bidspirit): рынок работает в «серой зоне» так как большинство коллекционеров мелкие продажи не декларируют. Юридически это неправильно, но практически рынок так устроен.

Хранение и страхование

Банковские ячейки стоят 40-120 ₽/день (ВТБ, Сбер, МТС Банк, цены на начало 2026). Банк отвечает за безопасность хранилища, но не за содержимое ячейки. Специализированного страхования коллекций в России по-прежнему не существует. Большинство коллекционеров хранят дома без страховки.

Это системный риск, который никто не считает.

Сравнительный анализ: монеты vs банкноты vs марки

Вердикт

Монеты это единственная категория с полноценной инвестиционной инфраструктурой: международный грейдинг (NGC/PCGS), привязка к драгметаллам, растущая база коллекционеров, налоговые льготы.

Банкноты же формирующийся рынок. Грейдинг (PMG) развивается, но данных по доходности меньше. Потенциал для тех, кто готов копать глубже это подписные варианты и ранние выпуски. Менее конкурентный рынок = больше возможностей для информированного покупателя.

Марки это высокорисковый актив с сужающимся рынком. Trophy-класс (довоенные чистые, земские раритеты, ошибки/разновидности) сохранит ценность. Всё остальное – коллекционирование ради удовольствия, не инвестиция.

Санкционная аномалия

Ключевой тезис в том, что российские коллекционные предметы торгуются в изолированном рынке. Внутренние цены формируются без привязки к глобальным аукционам. В 2025 году это усилилось из-за золотого ралли (+64%), что совпало с ослаблением рубля, создав двойной ветер в паруса рублёвых цен на монеты.

Если (когда) международный доступ восстановится – произойдёт переоценка. Внутренние цены на редкие монеты могут оказаться значительно ниже мировых, потому что российские коллекционеры конкурируют только друг с другом, а не с глобальным рынком.

Обратная сторона в том, что если изоляция затянется, музейные предметы осядут в частных коллекциях и госфондах. Предложение на открытом рынке сократится необратимо. Киселевский об этом предупреждает уже сейчас.

Оба сценария по сути бычьи для редких монет. Медвежий сценарий один: экономический кризис, при котором коллекционеры начнут массово продавать. Но в этом случае просядет всё и акции и недвижимость и крипта. Монеты просядут последними, потому что владельцы физически держат актив и психологически не склонны продавать.

What's the play?

Если есть 100 000 ₽ и интерес к альтернативным инвестициям:

Начать с золотого «Георгия Победоносца». Ликвидный, без НДС, привязан к золоту, налоговая льгота через 3 года. С сентября 2025-го доступна версия ½ унции (100 руб., 15,55 г) – для тех, кто готов вложить ~210 000 ₽ за монету. Это не коллекционирование а инвестиция с бонусом в виде физического актива.

Если есть 500 000+ ₽ и готовность разбираться:

Императорское серебро/золото в слабах NGC/PCGS. Грейд определяет цену. Без слаба не стоит покупать. Фокус на Николае II в золоте (5/10 рублей) – ликвидный сегмент с понятной ценовой историей.

Если есть экспертиза и 1 000 000+ ₽:

Банкноты с ранними подписями. Рынок менее эффективный = больше возможностей найти недооценённые лоты. «Петенька» 1898 Коншин, ранние «Катеньки», но только с PMG-грейдингом.

Марки хороши только если: специализация на довоенных чистых (1918-1941) или земских, есть готовность к минимальной ликвидности и понимание, что база покупателей сокращается

Чего не делать

Не покупать без грейдинга. Не покупать у непроверенных дилеров. Не верить в «бабушкину коллекцию советских марок после 1960 года». Не рассчитывать на быструю прибыль. Это 3-5-10 летний горизонт минимум.

Не стоит также страховать коллекцию – это российская специфика, но стоит хотя бы задокументировать: фото, описания, чеки. На всякий случай.

Ограничения исследования

Ценовые данные по банкнотам фрагментарны так как рынок менее прозрачен, чем нумизматический. Данные по маркам после 2008 года показывают значительную коррекцию, но систематических индексов не существует. Все ценовые прогнозы основаны на экстраполяции прошлых трендов, что в условиях санкционной изоляции и золотого ралли 2025 года может быть ненадёжно. Данные актуальны на февраль 2026 года.

Я не являюсь профессиональным нумизматом, лишь любитель, то есть глубокой экспертизы в атрибуции монет у меня нет. Исследование опирается на открытые аукционные данные, интервью экспертов рынка и академические источники.

Источники

Аукционные дома и результаты торгов

1. SINCONA AG (Цюрих). Каталоги аукционов Russian Coins, 2012–2015. – www.sincona.com/

2. Stack's Bowers Galleries. Результаты торгов: Константиновский рубль 1825, $2,64 млн. – Апрель 2021. – www.stacksbowers.com/

3. Cherrystone Philatelic Auctioneers (Нью-Йорк). Каталоги торгов российскими марками. – 2008. – www.cherrystonestamps.com/

4. David Feldman SA (Женева). Результаты торгов: Тифлисская уника 1857. – 2008. – www.davidfeldman.com/

5. Spink & Son (Лондон). Каталоги торгов российскими монетами. – 2017. – www.spink.com/

6. St. James's Auctions (Лондон). Результаты торгов: 20 рублей Елизаветы 1755, $2,5 млн. – 2008. – www.stjauctions.com/

7. АД «Империя» (Москва). Оценка доходности императорских монет: 20–30% годовых. – auction-imperia.ru/

8. АД «Редкие монеты». Каталоги и результаты торгов. – rarecoins.ru/

9. АД «Монеты и Медали». Каталоги и результаты торгов. – numismat.ru/

Аналитика и рыночные данные

1. Bidspirit. Годовой отчёт рынка коллекционирования 2024. Интервью А. Киселевского. – «Портал-Культура». – www.bidspirit.com/

2. Knight Frank. Luxury Investment Index 2023: редкие монеты +59% с 2012, +8% за 2023. – www.knightfrank.com/wealthreport

3. Market Insight Solutions. Global Numismatic Market Report: $11,5 млрд, CAGR 10,2%. – 2024. – www.marketinsightsolutions.com/

4. «Ведомости». Московская молодёжь скупает антикварные монеты. – Декабрь 2024. – www.vedomosti.ru/

5. «Ведомости». Оценка оборота рынка коллекционирования: 10,3 млрд ₽. – Апрель 2025. – www.vedomosti.ru/

6. РБК. Организаторы аукционов предупредили об истощении арт-рынка. – Январь 2025. – www.rbc.ru/

7. The Art Newspaper Russia. Рынок искусства в России в 2024: в топе Айвазовский и монеты. – Декабрь 2024. – www.theartnewspaper.ru/

8. ArtSale.info. Арт-рынок 2024–2025: итоги и прогнозы. – artsale.info/

Золото и драгоценные металлы (2025–2026)

1. Банки.ру. Стоимость золота рвётся ввысь: что происходит на рынке драгметаллов. – Сентябрь 2025. – www.banki.ru/

2. Фонтанка.ру. Золото впервые превысило $4 400 за унцию. – Декабрь 2025. – www.fontanka.ru/

3. LBMA. Gold Price: динамика $2 609 → $4 449/oz за 2025 год. – www.lbma.org.uk/prices-and-data

4. Московская биржа. Рекордные торги фьючерсами на драгметаллы: ₽6,3 трлн за январь 2026. – www.moex.com/

Новые выпуски монет (2025–2026)

1. Банк России. Золотая инвестиционная монета «Георгий Победоносец» ½ унции (15,55 г, 100 руб., тираж 100 000 шт.). – Выпуск 30.09.2025. – www.cbr.ru/cash_circulation/memorable_coins/

2. Сбер × Эрмитаж × Волго-Вятский монетный двор. «Долг и любовь» – юбилейная золотая монета к 200-летию Константиновского рубля (золото 999, тираж 50 шт.). – Декабрь 2025.

Грейдинговые сервисы

1. NGC (Numismatic Guaranty Company). Population reports, русская секция. – www.ngccoin.com/

2. PCGS (Professional Coin Grading Service). CoinFacts и аукционные цены. – www.pcgs.com/

3. PMG (Paper Money Guaranty). Грейдинг российских банкнот: 780+ сертифицированных позиций. – www.pmgnotes.com/

Справочная литература

1. Семёнов В.Е. Подделки российских монет. – СПб: Conros, 2012.

2. Ходжаков М.Г. (СПбГУ). Исследования денежных знаков Гражданской войны: 20 000+ типов за 1918–1922 гг.

3. Schmidt K. Репринты земских марок: каталог разновидностей.

4. Wolmar.ru. Каталог-справочник российских монет и банкнот. – [wolmar.ru](https://wolmar.ru/)

Правовая база

1. НК РФ, ст. 217, п. 17.1 – освобождение от НДФЛ при владении имуществом 3+ года.

2. НК РФ, ст. 220 – имущественный вычет 250 000 ₽/год для «иного имущества».

3. Указ об освобождении инвестиционных монет от НДС. – Апрель 2011.

4. Указ об освобождении золотых слитков от НДС. – Март 2022.

5. УК РФ, ст. 171.1 – ответственность за оборот немаркированных копий.

Торговые площадки

1. Мешок (meshok.net). Крупнейшая площадка: 20+ млн лотов, 11,4 млн визитов/мес. – meshok.net/

2. Auction.ru. ~1,6 млн визитов/мес, фокус на нумизматику. – auction.ru/

3. Bidspirit. B2B-агрегатор, 220+ аукционных домов. – bidspirit.com/

4. Россельхозбанк, монетный магазин. Георгий Победоносец: динамика цен. – coins.rshb.ru/

5. Золотой Запас. Все разновидности Георгия (СПМД/ММД, 2006–2026). – www.zolotoy-zapas.ru/

6. Investfunds. Динамика цены «Георгия» в реальном времени. – investfunds.ru/indexes/164469/

Об авторе

Антон Леонтьев: Senior C разработчик, давно в инвестициях. Веду канал о том, что думаю и делаю.→ Код и капитал

Статья носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Автор не несёт ответственности за инвестиционные решения, принятые на основе этого материала. Прошлая доходность не гарантирует будущих результатов. Перед принятием инвестиционных решений проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым советником.