Курс рубля Нефтегазовые доходы Бюджетное правило
НГД за январь – 393 млрд р., падение в 2 раза г/г
• Urals в январе
$40.95 vs $39.18 в декабре
Минфин за год может недобрать 3-3.5 трлн НГД,
ФНБ может хватить на год — полтора
По бюджетному правилу, цена отсечения URALS $59 и до 2030г снижается на $1 в год.
Всё, что бюджет недополучает по НГ доходам, Минфин восполняет через продажу валюты из ФНБ.
Заимствования в ОФЗ в 2026г , вероятно, составят 5 трлн. руб.
Бюджетная проблема катастрофа сильно ограничивает возможности для смягчения ДКП в этом году
(при сохранении прежних расходов бюджета).
Доп.шоки (например, увеличение расходов) могут привести ЦБ к повышению ставки
Но ставка RUSFAR падает
ВЫВОД
Думаю, пока ЦБ РФ будет держать ставку 16% или снижать на 0,5%
Возможен пересмотр бюджетного правила до конца 2026г
zikhovСегодня в 12:55Какие нефтегазовые доходы ожидаются на следующий месяц? Какую сумму продажи валюты ждать в следующем месяце?0
Kaliningrad79Сегодня в 18:35При росте доходности офз, акции становятся неинтересны естественно, инсайдеры, зная, когда будет меняться бюджетное правило, покажут вам на графике, когда стоит покупать валютные облигации0
