Высокая прибыль, низкая цена: рынок всё ещё не верит в ВТБ

На фоне ключевой ставки ЦБ в 16% ВТБ демонстрирует рекордную прибыль: 535 млрд руб. (LTM), ROE — 19.2%, CIR — 49.6%.
Капитал вырос до 2.79 трлн руб., ликвидность комфортная (LDR = 91%), а доля «дешёвых» депозитов физлиц — 51.4%.

Но есть и риски:
— NPL растёт 5 кварталов подряд: с 3.2% до 4.3%
— Неработающие кредиты — уже 1.02 трлн руб.
— Прибыль сильно зависит от высоких ставок

При этом мультипликаторы — на минимумах:
— P/B = 0.38x (сектор — 0.69x)
— P/E = 1.99x (сектор — ~4x)
— Дивдоходность АО — 31.2% при payout ~51%

Целевая цена по консервативному P/B 0.5x — 140 руб. (+70% от текущих ~82 руб.).

СКАЧАТЬ полный анализ в PDF..

*Анализ носит исключительно информационный характер и не является рекомендацией к действию.*

акции втб

ВТБ

econopulse_ru

econopulse

Калининград

359

с 3 мая 2023

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

Рынок меняется? Прибыль маркетплейсов, убытки металлургов

«Озон» выходит в прибыль благодаря собственной финансовой экосистеме, МТС-Банк эксплуатирует бизнес-модель хедж-фонда, а «Фикс Прайс» покоряет рынок, где конкуренция «практически невозможна»....

Финам Брокер

11:08

📊 Что означает переподписка выпусков облигаций

Переподписка — это ситуация, когда спрос инвесторов на выпуск облигаций превышает объём предлагаемых бумаг. Например, если компания размещает облигации на 1 млрд рублей, а инвесторы...

МГКЛ

10:00

Рынок облигаций: ЕвроТранс, переговоры в Стамбуле и другие события недели

Индекс гособлигаций RGBI уже около месяца удерживается под зоной долгосрочных сопротивлений, не приступая при этом к значимой коррекции. Поддержку оказывает позитивная динамика инфляции, негатив...

БКС Мир инвестиций

11:29

Хэдхантер. Отчет МСФО 25г. “Режет косты“ и ждёт X2 темпов роста по выручке на 26г.

Вышли финансовые результаты по МСФО за Q4 2025г. от компании Хэдхантер: 👉Выручка — 10,47 млрд руб. (+0,4% г/г) 👉Операционные расходы — 5,61 млрд руб. (+0,4% г/г) 👉 Операционная прибыль...