📃 Как решения по ставке влияют на цены акций

Основной инструмент денежно-кредитной политики Банка России — это ключевая ставка. Для инвесторов она имеет большое значение.

🔵Ставка меняет рельеф инвестиций

Если она высокая, то на первый план выходят облигации и фонды ликвидности.

Например, в июле-октябре 2024 года регулятор повысил ставку с 16% до 21%. Следом начался отток денег из акций. По итогу он составил ₽109,8 млрд за 2024 год. За тот же период в облигации и фонды пришло ₽1,4 трлн.

🔵Стоимость денег для бизнеса растёт

Высокая ставка ➡️ дорогие кредиты ➡️ прибыль под давлением ➡️ акции чувствуют себя хуже.

Низкая ставка ➡️ заёмные деньги дешевле ➡️ бизнесу проще развиваться ➡️ рынок закладывает это заранее.

Как рынок акций реагирует на решения по ставке

В октябре 2024 года регулятор поднял ключевую ставку до 21% — это было рекордное значение в новейшей истории. Рынок акций отреагировал снижением.

Однако взаимосвязь прослеживается не всегда, ведь на рынок акций влияет много факторов.

Так, позитивные геополитические ожидания в конце 2024 года запустили рост индекса на 30% до февраля 2025 года. И всё это происходило при ставке в 21%.

В то же время в 2025 году регулятор пять раз снижал ставку, и рынок реагировал на новости падением к концу дня. Причиной были осторожные и консервативные прогнозы ЦБ по ставке и инфляции, которые оказывались хуже ожиданий инвесторов.

➡️ Какую денежно-кредитную политику мы ожидаем в 2026 году

В настоящее время важны и решения ЦБ, и тон заявлений относительно цикла снижения ставки. В базовом сценарии мы ожидаем, что ставка в течение года снизится ещё на 300 б.п.