"Норникель" — потенциал есть, но дивиденды под вопросом

«Норильский никель» опубликовал операционные результаты за четвертый квартал и весь 2025 год, а также раскрыл прогноз на 2026-й. Основную долю выручки компании (около 80%) формируют доходы от добычи никеля, меди, палладия и платины. В 2025 году почти по всей группе ключевых металлов зафиксировано снижение производства на 1-3% из-за снижения качества сырьевой базы. Исключение — платина, добыча которой сохранилась на уровне предыдущего года.
Цены на никель и металлы платиновой группы остаются для ГМК ключевым внешним факторомю. Текущая цена акций около 171-2 руб. уже во многом отражает осторожные ожидания по металлам и консервативный производственный прогноз. Потенциал роста бумаг в 2026 году будет напрямую зависеть от динамики палладия и платины.