Позиционирование Юрик/физик. Или как большинство тупят, пытаясь прочитать эти данные....

🧒 Пост-обучение с примером на истории, как правильно читать статистику Мосбиржи. Пример выкладывался в закрытый канал от 15 декабря. Дублирую сюда, так как многим будет полезно.

Статистика Мосбиржи за 12.12. 2025.
Физлица держат 146 111 контрактов в лонг, в шорт 31 564 шт.
Юр лица держат 103 043 шт в лонг и 217 590 контрактов в шорт.

Глядя на такое распределение может показаться, что юр лица стоят в огромном шорте. Но нет! Мы ранее уже говорили о том, что юр лица (а особенно в шорт) — это маркетмейкеры, которые обязаны открывать сделки.

Фьючерс — это сделка двух людей. Один покупает контракт, другой обязан ему его продать. Не существует контракта из «воздуха». Чтобы кто-то купил, кто-то должен продать. Маркетмейкер, в свою очередь, перекрывает эти сделки своим портфелем акций, или иным, другим способом. Это отдельная огромная тема, сейчас не об этом.

На цифрах, как происходит механика.
В пятницу (пост от 12 декабря!), исходя из данных Мосбиржи у нас было закрыто 6541 контрактов в лонг от физ лиц и 1550 контрактов в лонг от юр лиц. Совокупно юрики и физики в пятницу закрыли лонговых позиций на 8 091 шт. (6541 + 1550).

При этом же было закрытие и шортовых позиций. 674 от физиков и 7 417 от юриков. 674+7417 = 8091 контракт. Ровно столько же, как и лонг. Закрытие лонга = закрытие шорта, и открытие лонга = открытию шорта. Это всегда так и по другому быть не может. Чтобы кто-то купил, должен кто-то продать. Чтобы кто-то продал, должен кто-то купить.
(заметьте, общее совокупное изменение контрактов за день -16 182. А это 8091*2=16182, т.е. в пятницу было именно закрытие позиций лонговых. Против закрытия позиций никто ничего не открывал встречного, поэтому сократился лонг, сократился и шорт на такой же объем. Новых контрактов не было)

Кому покупать — понятно. У нас любит резвится розница, а кто тогда должен им продать? Ну вот на рынке позитив, все хотят купить, кто им продает? Все верно, маркетмейкер. И не потому, что он хочет, а потому, что он обязан.

Проверим тезис, что именно розница (физ лица) и влияют на эти данные.
В пятницу было закрыто лонга на 6541 от физ лиц и 1550 от юр лиц. Мы знаем уже, что лонг = шорту, значит 6541+1550 (совокупный лонг) = 8091-7417 (шорт от юрика) = 674 контракта, которые как раз закрыл шортом физик. Учитывая, что основной объем в этих 8091 шт от физика (6541), то и основное влияние он и несёт. Физик пошел закрыть позиции лонговые, т.е. продавать фьючи. Но кто же тогда будет их покупать? Правильно, ММ. А покупка со стороны ММ приводит к снижению его же шорта.

Короткие позиции от юр лиц — это следствие работы маркет мейкера, на вскидку процентов на 95% объема — это только следствие ММ. (да, несомненно есть часть юриков, кто действительно шортит). Именно поэтому их очень малое количество в штуках лиц, всего 48 лиц, а держат большой объем. Это крупные брокера, УК, банки, не важно. Одним из ММ, например, является БКС, маркетирует именно индекс.

Так как правильно читать данную статистику? Пару реальных способов.
1️⃣ Соотношение лонга к шорту среди физ лиц. Показывает просто сентимент рынка. 146111/31564 = 4,6. Аномальные значения выше 6Х, видели в этом году и 8Х. Низкие значения ~ 3Х.
2️⃣ Резкие изменения лонга/шорта физ лиц. Допустим, было открыто 146000 контрактов, но вчера открыли еще 20000. Это резкое изменение, которое тоже показывает сентимент. Так же работает и с шортом.
3️⃣ Лонги юр лиц. Так как преимущественно физик всегда в лонге, и редко шортит индекс, статистика по лонгу среди юр лиц более чистая, без «шума». Вот изменения юр лиц по лонгу очень часто дают понимание, юр лица верят в рост, или не верят?

На рынке есть мнение, мне его часто пересылают подписчики, что рынок не растет сейчас из-за шорта. Мнение бредовое:) Ни какого шорта в рынке нет, на рынке только лонг. Ни один крупный игрок не будет вставать в шорт сейчас большими объемами.

Он просто никогда не закроется, а терять сотни млн рублей, зачем? У него на облигациях все прекрасно.

PS. В ноябре 25 писал пост, на лоях, что крупняк впервые начинает точечные покупки делать (ссылка). В ТГ было много и др.постов на эту тему.

Мой тг канал: t.me/trader_nt
Обсуждение и комментарии там)