Минфин ждет от Сбера стабильные дивиденды

Минфин РФ подтвердил ожидания по дивидендам Сбербанк за 2025 год на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. Об этом заявил замминистра финансов Владимир Колычев. В ведомстве подчеркивают, что дивидендные ожидания полностью соответствуют действующей политике банка и рисков для выплат сейчас не видят.

Рынок эти ориентиры уже во многом заложил в цену. При сохранении текущей динамики прибыли Сбер способен снова показать рекордный финансовый результат. Банк остается главным бенефициаром высокой процентной среды, сильного комиссионного дохода и стабильного качества кредитного портфеля. При выплате 50% от прибыли дивиденды за 2025 год, по моей оценке, могут оказаться сопоставимыми с прошлогодними или умеренно выше.

Государству принадлежит контрольный пакет Сбера, а именно 50% плюс 1 акция через Министерство финансов РФ. При ожидаемом общем объеме дивидендов порядка 1,5–1,6 трлн рублей бюджет может получить около 750–800 млрд рублей. Для сравнения, по итогам 2024 года выплаты в пользу государства также находились вблизи этих уровней, что делает дивиденды Сбера одним из ключевых стабильных источников ненефтегазовых доходов.

Сбер для бюджета остается якорным активом, а для инвесторов редким примером крупной компании с предсказуемой дивидендной политикой. Наш базовый прогноз подразумевает сохранение выплаты 50% прибыли и дивидендную доходность в диапазоне 10–12% годовых при отсутствии резкого ухудшения макроусловий и регуляторных требований.