Важное на долговом рынке

🟣 Росстат опубликовал данные

Инфляция с 1 по 12 января составила 1,26%. В пятницу будут опубликованы данные по инфляции в декабре и за 2025 год.

В декабре прогноз Банка России по инфляции на 2026 год был сохранен на уровне 4-5%.

🟣 Минфин разместил 14.01.2026:

ОФЗ 26253 с погашением в 2038 году: 13,461 млрд рублей при спросе 44,396 млрд рублей.

ОФЗ 26225 с погашением в 2034 году: 13,652 млрд рублей при спросе 25,897 млрд рублей.

План по размещениям на I квартал 2026 года — 1,2 трлн рублей.

📍Индекс гособлигаций RGBI с начала 2026 года снизился на 0,9% до 117 пунктов*, отражая пересмотр участниками рынка ожиданий по темпам снижения ключевой ставки.
*по состоянию на 13.01.26

Главный риск 2026 для корпоративных облигаций — ухудшение качества заемщиков: эмитенты сталкиваются с необходимостью замещать старые долги новым заимствованием в суровых условиях высоких ставок, что прямо бьет по финансовой устойчивости. Поэтому в данном сегменте целесообразно ужесточать фильтры: рекомендуем обращать повышенное внимание к грейдам ниже «АА-» и к секторам со слабой конъюнктурой.

С точки зрения тактики по рублевым выпускам в коротком и среднем конце кривой более разумно выглядят облигации с плавающей ставкой: они лучше переносят сценарий «ставки остаются высокими дольше ожидаемого». В фиксированном купоне интерес появляется при более длинной дюрации (от 2,5 лет), что позволяет сыграть на будущей переоценке при снижении ключевой ставки.