Раскорреляция М2/капитализации фондового рынка - куда ушел капитал?

Акции надо сравнивать с М1, а не с М2. М2-М1 — это депозиты с процентами, т. е, то, что на финансовые рынки никак не идёт. А ещё лучше с М1/инфляция. Деньги то и не акции тратятся. 

Депозиты есть не только у физиков, но и у юриков, поэтому часть М2 осела на р/с счетах юриков. Часть М2 ушла в фонды денежного рынка. Часть М2 ушла в замещение экспортно-импортных операций (вместо долларов и евро теперь крутится рублевая масса). Часть М2 ушла в наличные. Часть М2 увеличила собственные капиталы банков (у Сбера более чем на 1 трл руб например вырос за это время).
 
А вообще соотношение М2/капитализация не совсем корректно смотреть, тем более в условиях санкций, ухода нерезов и возросшего налогового бремени с высокой ключевой ставкой.
Ценник на активы может топтаться даже при увеличении М2-денег, просто это текущее соотношение отражает «неинтересность» акций, низкую их перспективность в плане отдачи на вложенный капитал.

Депозиты, облиги, бетон.
Акции с весны 24 до осени 25 неинтересны

В ЗПИФах, как массовых так и индивидуальных, большая часть вложений — недвига
naufor.ru/tree.asp?n=29066

В ЦБ подсчитали, что ультрахайнеты вложили в закрытые фонды почти 13 трлн руб [на 09.10.2024, с тех пор еще год прошел], увеличив свои инвестиции в два раза с конца 2022 года. Одной из причин роста сегмента стали санкции, по мнению регулятора

Стоимость чистых активов в массовых закрытых паевых инвестиционных фондах (ЗПИФ) достигла 488 млрд руб, в индивидуальных — 12,8 трлн руб. В обеих категориях больше всего фондов имеют инвестиционную стратегию, предполагающую вложения в недвижимость.