Аналитики облажались! Самые яркие события и уроки 2025 на фондовом рынке

2025-й был однозначно непростым годом для всех нас, частных инвесторов. Вряд ли Владимир Владимирович перед боем курантов расскажет о том, чем запомнился уходящий год с точки зрения держателей ценных бумаг — у него есть темы поважнее.

🦥Поэтому давайте вспомним некоторые ключевые моменты финансового года вместе со мной. Расскажу про наиболее яркие события и неожиданные сюрпризы.

Самые важные новости фондового рынка, авторская аналитика, обзоры компаний и инвест-юмор — в моем телеграм-канале.

🏁Отличный старт

В ноябре прошлого года выборы в США выиграл старина Трамп, что обеспечило ТРАМПлин для рынка акций РФ. К началу декабря 2024 позитив был отыгран, а инвесторы и аналитики со сжавшимися до диаметра иголки сфинктерами ждали последнего в том году заседания ЦБ по ключевой ставке.

🔥Главным событием прошлого декабря стал неожиданный сюрприз от Банка России в виде сохранения ставки на уровне 21%. Эльвира Набиуллина решила побыть Снегурочкой и устроить на бирже настоящее рождественское ралли.

🚀Весь конец декабря, январь и февраль рынок ракетил на смене риторики ЦБ и ожиданиях урегулирования конфликта. А в середине февраля состоялись первые прямые переговоры между Трампом и Путиным, и биржа вообще зашлась в экстазе.

Когда в начале 2025 рынок обновлял максимумы, улетая выше 3300 п., многие верили в то, что в этом году индекс закроется в плюсе.

🏛️Смягчение монетарной политики

До июня ключевая ставка держалась на своем пике — 21%. И это было самым удачным временем в новейшей истории России, чтобы залетать в надежные облигации и во вклады. Чем я, собственно, и занимался — а также всем дружески советовал.

📉А начиная с июня, регулятор начал последовательно снижать ставку и делал это пять заседаний подряд:

● 6 июня: 21% ⮕ 20%
● 25 июля: 20% ⮕ 18%
● 12 сентября: 18% ⮕ 17%
● 24 октября: 17% ⮕16,5%
● 19 декабря: 16,5% ⮕ 16%.

На последнем заседании года ЦБ подчеркнул, что будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в пресловутые 4%.

Дальнейшие решения будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Мой базовый прогноз: дальнейшее снижение ключевой ставки до 12-13% к концу 2026 г.

💪Крепкий рубль

Наверное, самое удивительное событие года и главный сюрприз для всех финансистов. Напомню, что даже Герман Греф год назад заявлял, что ждёт доллар по 110-115 ₽ к концу 2025.

В итоге рубль стал одной из самых сильных валют мира среди крупных экономик. С начала года он укрепился по отношению к китайскому юаню на 20%, к доллару — на 28%, к евро — на 14%.

💰Факторы, способствовавшие укреплению рубля:

● Жёсткая политика ЦБ. Рублёвые активы весь год были более привлекательны, чем валютные.

● Санкции и ограничения на транснациональное движение капитала. Да ещё и страны БРИКС стали постепенно отказываться от доллара в пользу расчетов в нацвалютах.

● Снижение спроса компаний на валюту. Чистые покупки иностранной валюты населением держались на уровне прошлого года, но инвестиции юрлиц (без банков) — ниже на 27%.

● Платёжный баланс. Объём экспорта относительно стабилен, а импорт с августа начал падать в годовом выражении, что уменьшило спрос на валютные операции.

💸В результате рубль по-прежнему держится гораздо крепче, чем все (и я в том числе) предполагали. Поэтому я постоянно повторяю, что любые валютные инструменты (в т.ч. и квази-валютные облигации) — это в первую очередь инструмент для диверсификации портфеля, а не ставка на быстрый доход или спекуляции.

📉Акции никуда не выросли

На рынке акций 2-й год подряд нет роста, даже с учётом дивидендных выплат. Индекс МосБиржи в 2025 г. двигался в широком боковике и остался на месте. Даже снизился где-то на 5%, а от годовых максимумов — почти на 19%.

При этом почти все брокеры год назад предрекали индексу существенный рост, а некоторые (типа Цифра Брокера) — вообще до 5000 п. Интересно, как называется такое ментальное отклонение?🤔

❌Большой долг в период высоких ставок — это плохо (голосом Якубовича: да ладно!).Акции компаний, перегруженных долгами, показали себя намного хуже рынка в 2025 г. Такая тенденция продолжится, поскольку ЦБ придерживается осторожной позиции и планирует снижать ставку постепенно.

📈А облигации выросли (но не все)

Зато облиги оказались одним из самых стабильных инвест-активов, позволивших существенно обогнать инфляцию.

Благодаря высокой ставке инвесторы могли зафиксировать двузначную доходность в надёжных бумагах и сформировать портфели с прогнозируемым денежным потоком. А я им в этом весь год помогал.

Особенно хорошо показали себя облигации качественных корпоративных заёмщиков и длинные ОФЗ, которые принесли инвесторам около 30% (я же говорил!).

Но в 2025 г. процентная нагрузка всё же «догнала» многие бизнесы, и некоторые закредитованные компании затрещали по швам и дефолтнулись. Наиболее ярко рухнули ФПК Гарант-Инвест и АО «Монополия».

🚀Ралли в металлах

Настоящее ралли случилось не в биткоине (как в 2024 году), а в старых добрых металлах.

👑Золото продолжило безудержный рост и в моменте достигало почти $4600 за унцию. Центробанки всего мира активно скупали его в свои резервы на геополитической напряженности.

К концу года мощно взлетели серебро, медь, платиноиды. Серебро разгоняли в т.ч. спекулянты на идее его дешевизны по отношению к золоту. Медь остро реагировала на аварии на месторождениях и потенциальные пошлины от США. Платина используется в передовых технологиях устойчивого развития.

Норникель прогнозирует, что рынки платины и меди будут дефицитными в 2026 г., а рынок палладия будет дефицитным при сопутствующем повышенном инвестиционном спросе.

Я не зря покупал металлы в 2022-2024 годах и писал об этом в своем блоге. Сейчас тоже регулярно докупаю, но уже по чуть-чуть.

👉Подписывайтесь на телеграм — там все обзоры и сделки, а ещё качественная аналитика и инвест-юмор. И там уже более 30 тыс. читателей!