🔥 Инвестор и математика. Маркетинг и эмоции.

• 👉 Мой опыт эффективности от математики без эмоций
• 👉 Разминка, вначале -50%,потом +50% = 0?
• 👉 Падение на каждый процент увеличивает необходимый рост
• 👉  Человеческий капитал = актив с оценочной стоимостью
• 👉 Чистая балансовая стоимость человеческого актива
• 👉 Время и эффективность
• 👉Деньги сквозь время
• 👉 Бенчмарк и цели
• 👉 Малые деньги и большие проценты. Большие проценты и малые деньги.
• 👉 Рост в несколько раз по сравнению с индексом
• 👉 Момент времени и результаты
• 👉 Доллар — наше всё?
• 👉 Непонимание разницы процентов средней доходности на долгом сроке
• 👉 Индекс Мосбиржи в долларах не растет?
• 👉 Пример
• 👉 Вначале важно, что умножаешь, в конце — на что
• 🧠 Итоги

Вначале важно, что умножаешь, в конце — на что. Независимо от чисел капитала инвестору нужна простая математика, в ней нет трудных формул для расчета точности запуска «Орешника» в различные погодные условия, достаточно математики 5–7 класса средней школы. Знания у каждого окончившего 9 классов есть, но глушатся под маркетингом и эмоциями. Благодаря эмоциям ощущения реальности совершенно разные.

Математика прекрасна тем, что её невозможно обмануть, если убрать эмоции и приемы маркетинга. Хорошая или плохая доходность, хуже индекса РТС, результаты лучше в два раза — неопределенные числа и маркетинговые приемы. Трудно винить в неправильной трактовке результата человека или компанию, данные приёмы не прямой обман, просто используются эмоции и маркетинг вместо математики, чтобы перетащить на свою сторону правды или убедить в чём-либо. Мы разберем различные приёмы, с помощью которых манипулируют мнением большинства, научимся считать и воспринимать ситуации, убрав маркетинг и эмоции, оставив только сухую математику средней школы.

👉 Мой опыт эффективности от математики без эмоций

 Работаю удаленно на разные компании, со всеми разные договора, обязанности и условия. Моя задача, как и любого исполнителя в капитализме, пытаться продать час рабочего времени максимально дорого. Мы сейчас убираем различные факторы лояльности и удобства, оставляем только сухую математику: доход/расход времени.

В начале не считал затраты времени по договору, просто тратил все рабочие часы на проекты в зависимости от целей и обратной связи со стороны заказчика. Такая стратегия приведёт к провалу и подходит только для найма, где потоки времени контролирует начальник. По статистике больше времени отнимают заказчики с меньшей оплатой, остается меньше времени на заказчиков с большей оплатой. Стоимость часа работы для них становится невыгодной и дорогой, не факт, что выполняются цели. Мелкий заказчик получает максимально дешевую стоимость, которая может быть ниже найма на МРОТ.

Определил минимум, среднюю и максимальную ставку в час. Стал считать затраты времени по договору, анализировал результаты, удовлетворенность клиента и свой заработок. Стал тратить время на максимально приятные и выгодные проекты, от плохих стал отказываться. Простая математика с занесением затрат времени в таблицу и дальнейшим анализом помогла кратно увеличить эффективность, средний срок сотрудничества с хорошими заказчиками вырос.

Использую динамическую стоимость часа в зависимости от спроса, выше спрос – выше ставка, больше доходы. Минимальная стоимость – ставка за час в найме, которую смогу зарабатывать.

👉 Разминка, вначале -50%,потом +50% = 0?

 Часть инвесторов убыток минус 50% и потом рост плюс 50% воспринимают как безубыточность. Математика показывает, что после -50% надо расти на 100%, чтобы выйти без убытка.

👉 Падение на каждый процент увеличивает необходимый рост

 Максимальный убыток -100% — потеря всего капитала, с каждым процентом меньше увеличивается необходимое количество роста в раз для выхода в безубыток. Если после минус 50% достаточно показать рост в два раза, то после падения на 75% необходимо вырасти в 4 раза, после падения в 90% необходимо вырасти в 10 раз. С каждым процентом падения растет кратный рост.

👉  Человеческий капитал = актив с оценочной стоимостью

 Что есть главный капитал? Многие не воспринимают свое тело и навыки как часть капитала. В капитале большинства тело занимает большую балансовую стоимость общего капитала. Увеличению балансовой стоимости основного актива многие уделяют меньше времени, чем портфелю менее миллиона ₽ на фондовом рынке. С доходами в МРОТ стоимость актива 1,8 миллиона ₽, увеличить до 10 миллионов ₽ не выглядит трудной задачей.

Представим, что стоимость любого актива по балансовой стоимости равна приносящий от него доход, деленный ключевую ставку. Сейчас ставка 16%, зарплата от найма — 1 миллион ₽ в год, стоимость актива 6 250 000 ₽. С понижением ставки стоимость будет расти, растёт и от повышения доходов.

👉 Чистая балансовая стоимость человеческого актива

В расчёте стоимости актива не учли расходы после выручки (зарплаты в найме), чистую прибыль можно распределять на инвестиции. Выручка миллион ₽, вычитаем все расходы и проценты по долгам, стараемся получать в итоге положительное значение. Для стабильных инвестиций нам нужно всегда иметь чистую прибыль по итогам года, остальные расчеты для бухучёта конкретной личности.

После данного дополнения можно сделать расширенный вывод по стоимости человеческого актива. Зачем нам актив, который приносит выручку в миллион ₽, проценты по долгам 700 000 ₽, минимальные расходы – 300 000 ₽, текущая стоимость активов с обязательствами меньше денежных обязательств? При ликвидации ничего не останется, такой актив без роста доходов будет скоро банкротом, его трудно оценить в 6 миллионов ₽, даже при заработке в миллион рублей.

Нам важна чистая прибыль и чистая стоимость актива. Например, если зарабатываете 1 миллион ₽ в год, все расходы 500 000 ₽, чистая прибыль 500 000 ₽, актив можно минимум оценить в 3,25 миллиона ₽ при текущей ставке в 16%. Управлять им эффективней намного выгодней, чем меньше портфелем менее 3 миллионов ₽.

👉 Время и эффективность

Инвестор не будет вкладывать деньги в актив, цена на который не растет и не распределяется прибыль, даже если счета компании пухнут от денег. Начинающий инвестор понимает две переменные в инвестициях: рост цены на актив и распределение прибыли. Начинающий инвестор не понимает две переменные в жизни: доходность и затраты времени, постоянно забывая про вторую.

Большинство работает в наемном труде, меняют 1812 часов в год на деньги. Можно взять все поступления от работодателя за год и поделить на 1812 часов, получится средняя стоимость часа труда. При выплатах в 1,2 миллиона ₽ – 100 000 ₽ в месяц = 662 ₽ час. Уверен, что у большинства работодатель готов выкупать больше часов по такой же ставке или даже дороже, можно монетизировать свои умения на подработках.

Получается, каждый час трат на фондовый рынок отнимает среднюю ставку за рабочий час. Ваш капитал на фондовом рынке вырос с 500 000 ₽ до 1 000 000 ₽, довольны, но потратили 1 000 часов и за это время могли заработать 662 000 ₽, плюс дополнительные выгоды от навыков и развития.

Часто бывает, что эффективность на фондовом рынке в итоге оставляет желать лучшего по сравнению с альтернативами.

👉Деньги сквозь время

Моложе чем сегодня мы уже не будем. При инфляции стоимость денег на следующий день всегда меньше, чем сегодня. Обесценивать деньги можно по инфляции или ключевой ставке, сейчас разница существенна, в предыдущие годы минимальна. Мы можем использовать метод дисконтированных денежных потоков, только используя уже имеющиеся данные.

• За последние 12 лет по средней ставке ЦБ каждый рубль превратился бы в 3,3 рубля.
• За последние 12 лет по годовой инфляции Росстата каждый рубль превратился бы в 2,3 рубля.

Если в формуле падения стоимости денег используете ключевую ставку, то рост вашего портфеля меньше чем на 19,19% в 2025 году — уменьшение покупательной способности. По инфляции — 6%. К этой сумме обязательно прибавляем затраты времени на работу с капиталом, умноженную на среднюю рабочую ставку.

Ваш портфель с миллиона ₽ вырос до 1,5 миллиона ₽ и заработали +50% за год, считаете отличным результатом, но не спешим делать эмоциональный вывод. Добавляем к результатам 300 часов затрат по ставке в 1000 ₽ за час и заработок с нулевыми затратами времени по средней ставке ЦБ. В итоге можно было заработать 1,2 миллиона ₽ с нулевыми затратами времени и 300 000 рублей, инвестируя время в работу. Активное управление оставляет максимум в нуле, учитывая его нестабильность и риски, не является эффективным в будущем.

👉 Бенчмарк и цели

Сравнивать себя настоящего надо с самим собой в прошлом, а не с другими. Бенчмарки нужны для того, чтобы понимать эффективность самостоятельного управления, если она отрицательная, легче последовать бенчмарку и сократить затраты времени на управление. Постановка цели не считается минимумом для выполнения или результаты провальны, является стремлением, не надо завышать и делать неадекватными.

• Мои бенчмарки – фонды ликвидности, фонды на индекс Московской биржи и вечный портфель TRUR.
• Моя цель – ежегодно +10% по сравнению с TRUR.

Мы убираем эмоции и оставляем математику. Если мы систематически хуже индексов, то нам стоит отказаться от активного управления и отдать свой капитал в пассивное.

👉 Малые деньги и большие проценты. Большие проценты и малые деньги.

В маркетинге, когда выгодно говорить процентами – игнорируют числа, когда выгодно числами – игнорируют проценты.

Заработал на фондовом рынке за месяц 1 500 000 ₽, заработал на IPO «Диасофт» – 40%. После прочтения эмоции включены, логика отключена. Сто миллионов рублей в фонд ликвидности даст практически полтора миллиона ₽ или всего 1,37% в месяц. В первые минуты после IPO акции «Диасофта» действительно росли на 40%, правда, для большинства аллокация – 1 акция и прибыль в числах – 2 000 ₽, звучит несолидно по сравнению с 40%.

Надо смотреть фон послания и адекватность использования чисел или процентов. 

👉 Рост в несколько раз по сравнению с индексом

Мой портфель лучше индекса в десять раз. В эмоциях читателя большие числа и астрономическая эффективность. В реальности индекс вырос на 0,1%, доходность автора предложения -1%, ловкость и никакого обмана. Метод похож на большие проценты и большие числа. В случае большой кратной разницы в маркетинге используется данная кратность. Кратность небольшая, используется разница. Отрицательные итоги, ничего не используется или берется другой бенчмарк.

👉 Момент времени и результаты

Положил в тумбочку в марте 2022 года тысячу долларов, летом вынул из неё две тысячи долларов. Эмоциональный вывод после маркетинга и с моментом времени – фигня эти ваши доллары, нестабильная валюта.

Выбранный момент времени сильно влияет на результаты. Блоггеры используют выгодный для себя момент времени. В популярных инвестиционных книгах часто используют момент времени, который возбудит эмоциональное состояние читателя.

Многие «переобуваются» на ходу, вначале рассказывают, как индекс РТС не растет 15 лет, потом, как доллар не растёт 10 лет. Посмотрели график и поверили, проверять тезис и доходность практически никто не будет. Про РТС обычно говорят, когда курс доллара неадекватно высок, и не говорят, когда низкий. В этом году индекс Московской биржи в рублях упал, полной доходности минимально вырос, но в долларах он обгоняет S&P 500, и можно во все горло орать: «Российский фондовый рынок лучше фондового рынка США».

👉 Доллар — наше всё?

Результаты без риска в рублях и долларах зависят от момента времени. Ранее писал, что по ставке с 2014 года один рубль к концу 2025 года превратился в 3,3 рубля. Доллар по ставке ФРС США — 1,256 $. Курс на 1 января 2014 года — 32,65 ₽, к концу 2025 года возьмем — 80 ₽.

• В рублях 1000 $ — 32 650 * 3,3 = 107 745 ₽
• В долларах 1000$ — 80 000 * 1,256 = 100 480 ₽
• В долларах при ставке в 3% годовых = 114 060 ₽

Расчёт показателен тем, что момент времени имеет важнейшее значение, доллар в прошлые десять лет не наше всё. В целом с 2014 и после большой девальвации рубля доллары были выгодней, если в расчетах применить не ставку ФРС США, а долларовые доходности в РФ, но они не кратно выше рублевых. Валюта нужна, но она выполняет функцию управления рисками, а не наше всё.

👉 Непонимание разницы процентов средней доходности на долгом сроке

Никого из моих знакомых, кто живет от зарплаты до зарплаты, не заинтересуешь +10% в год по сравнению с инфляцией. Действует проецирование на свои числа, выбирается минимальный срок – год, убирается инфляция и маленькие числа в большие не превращаются, 20 000 ₽ в числовом эквиваленте в год неинтересны, 20% годовых влетает в одно ухо и вылетает в другое.

Скажите инвестору, что средний рост индекса полной доходности за последние 12 лет – 11,7% годовых, ваш рост – 15% годовых, рост по ключевой ставке – 10,2%. Разница в 3-5% выглядит неинтересной, но по общей доходности:

• Рост по ключевой ставке — 230%
• Рост индекса — 306,5%
• Ваш рост – 438,6%

Переводим в числа и получаем с каждого миллиона:

• Рост по ключевой ставке — 2 300 000 ₽
• Ваш рост – 4 386 000 ₽
• Рост индекса — 3 065 000 ₽

При разнице в 4,8% средней годовой прибыли на 12 лет в нашем примере разница суммы в 1,9 раза. При разнице в 3,3% — 1,43 раза. Выглядит с эмоциями куда интересней, чем 3-5% среднегодовой. Каждый процент и год будет увеличивать разницу всё больше, в числовом значении она будет значительней. 

👉 Индекс Мосбиржи в долларах не растет?

Популярный стереотип, что индекс Московской биржи — полная хрень и никакой доходности он не дает, не то, что S&P 500. Можно взять текущий год, прибавить маркетинг и озвучить, что индекс Московской биржи опередил в несколько раз доходность S&P 500, ловкость рук и правда в борьбе за эмоции.

Возьмем последние 12 лет, затронем начало 2014 года и сильную девальвацию рубля, чтобы использовать нейтральный момент времени, а не в пользу рубля.

• Курс на 1 января 2014 года – 32,65 ₽
• Курс на конец года – 80 ₽
• Индекс Московской биржи полной доходности на 1 января 2014 года — 1767,81
• Индекс Московской биржи полной доходности на текущий момент — 7187
• Индекс по курсу доллара на 1 января — 51,14 $
• Индекс по курсу доллара на текущий момент — 89,84 $

• Рост за 12 лет в рублях – 306,5% или 11,7% среднегодовая
• Рост за 12 лет в долларах – 75,68% или 5,2% среднегодовая
• Рост S&P 500 – 225,78%, 10,5% среднегодовая

Убирать из доходности индекса дивиденды на рынке, где дивидендная доходность по 10% годовых — отличный маркетинговый прием, чтобы доказать свою правоту. Да, проигрываем S&P 500, но не убыточны и лучше ставки консервативной доходности по доллару.

👉 Пример

Мной были куплены акции Лукойл 10 лет назад по 2520 ₽

Доходность по XIRR – 14,94% годовых

Прибыль без реинвестирования дивидендов – 12% годовых

Индекс полной доходности Мосбиржи – 11,02% годовых

Индекс Московской биржи – 3,78% годовых

Индекс РТС – 1,84% годовых

Общая прибыль от роста стоимости – 128,08%

Общие дивиденды от стоимости — 180%

Суммарная общая прибыль – 307,74%

👉 Вначале важно, что умножаешь, в конце — на что

Мои накопления при долларе в 80 ₽ — 80*0 = 0. Мои накопления при долларе в 200 ₽ — 200*0= 0.

Вначале важна сумма, которую умножаете. Сейчас многие смотрят в прошлое на старые цены криптовалюты и сожалеют от отсутствия покупок. Биткоин с 2017 года вырос в 100 раз, чтобы вам сейчас иметь 100 000 $, надо было в 2017 году вложить 1000 $ или 70 000 ₽ капитала в биткоин. Смог бы среднестатистический россиянин при соблюдениях риска выделить 70 000 ₽ в 2017 году на биткоин?

На сколько адекватно ни умножай мелкие числа, они большими не станут. Инвестор с 1 миллионом ₽, зарабатывающий на свой капитал 10%, заработает 100 000 ₽, чтобы инвестору со 100 000 ₽ заработать 100 000 ₽, нужно умножать на 100% годовых, что выглядит уже неадекватно много в долгосрочной перспективе.

В конце важнее, на что умножаешь. Многие не соблюдают уровень риска, поэтому какое огромное число ни умножай на ноль, оно станет нолем. Многие трейдеры с большими капиталами неадекватно увеличивали риск, умножали свою сумму на ноль, и в итоге она становилась нолем.

При больших суммах нам не столько важен коэффициент умножения, сколько стабильность и выше 1, желательно минимум инфляция или ставка, всё, что выше без риска — хороший результат. Метрики: консервативный — 1-3%, умеренный — 3-5%, агрессивный — 5-10% относительно ставки.

Когда ваши расходы на жизнь равны 1-3% доходности вашего капитала сверх инфляции, вам незачем брать чрезмерный риск. Вам достаточно умножать свой капитал на 1 + ставка без риска + 0,01-0,03%.

В текущей ситуации 100 миллионов ₽ дают при консервативной стратегии даёт коэффициент 1,17 – 1,19%, что позволяет заработать 17-19 миллионов ₽, из которых 1-3 миллиона консервативной прибыли и 11-13 миллионов относительно инфляции Росстат.

🧠 Итоги

Человеческая психология устроена так, что большинство в большинстве случаев в защиту своего мнения и убеждения человека в правильности своего мнения будут использовать различные методы маркетинга и эмоций.

Надо убирать со всего маркетинг и эмоции, смотреть сухой логикой со своей стороны. Нам не нужен монитор с 99,99% небитых пикселей, если битые в середине экрана в виде хрена и их видно невооружённым глазом.

Нам не нужны «гениальные» методики расчета, когда полностью игнорируют инфляцию, вычитают дивиденды из стоимости покупки и показывают текущую неадекватную дивидендную доходность. В моем случае с Лукойлом общие дивиденды выше стоимости покупки, и как тогда высчитывать будущую дивидендную доходность?

Нам важна покупательная способность и в меньшей степени нужна числовая и процентная доходность. Какой толк, если актив вырос на 1000% и до 10 миллионов ₽, если мы на него можем купить столько же товаров и услуг, как и с миллиона ₽ периодом ранее.

Даже вклады с ежемесячной индексацией и без нее показывают разную доходность. Вклад под 20% годовых с капитализацией раз в месяц даёт общую доходность в конце года — 21,94%, что больше, чем без капитализации, на 1,94% или практически на 10%.

🧠 Всегда включайте логику на максимум, выключайте маркетинг и эмоции.

Я на других площадках:

Дзен -  dzen.ru/optimizerlife 
TG — t.me/optimizerlife
Т-пульс -  https://www.tbank.ru/invest/social/profile/dmz91/