МЭА фиксирует спад российского экспорта и сохраняет прогноз профицита нефти на мировом рынке

В ноябре экспорт нефти и нефтепродуктов из России снизился до 6,9 млн баррелей в сутки — минимум с февраля 2022 года. Доходы упали до $11 млрд против $13 млрд в октябре, а цена Urals в Европе — до $43–44 за баррель. Причины — ужесточение санкций США и атаки на российские НПЗ и порты. Санкционный дисконт растёт, нефть накапливается на воде.

МЭА прогнозирует устойчивый избыток нефти. В октябре ожидался рост спроса на 0,7 млн баррелей в сутки в 2025–2026 годах и увеличение предложения на 3 млн в 2025 и 2,4 млн в 2026, что означало профицит и рост запасов. В ноябре спрос скорректирован до 0,79 и 0,77 млн, предложение — до 3,1 и 2,5 млн, усиливая избыток.

Декабрьский отчёт немного улучшил баланс: спрос в 2025–2026 вырастет на 830 и 860 тыс. баррелей, предложение — на 3 и 2,4 млн. Санкции против России и Венесуэлы ограничивают добычу. Однако профицит остаётся крупным — около 3,7 млн баррелей в сутки до конца 2026 года.

Запасы уже выросли на 400 млн баррелей до 8 млрд — максимум за годы. Brent упал до $61,5, близко к нижней границе диапазона $60–70, который МЭА считает базовым. Для ухода ниже $60 нужны новые шоки спроса или резкий рост добычи вне ОПЕК+.

На 2026 год прогноз Brent — $60–65, при негативном сценарии $55–60, при усилении санкций и сокращениях ОПЕК+ — до $70. Падение российского экспорта лишь слегка уменьшает избыток и не меняет общий тренд.