Структурные облигации - плохой продукт в красивой упаковке

Банк России опубликовал информационно-аналитическую записку под названием «Структурные облигации: рыночная динамика, риски и доходность». Из нее следует, что основными эмитентами этих продуктов являются АО «Сбербанк КИБ», Банк ВТБ (ПАО) и АО «Альфа-Банк». Всего в обращении по состоянию на июль 2025 находилось структурных облигаций, выпущенных банками, брокерами и дилерами на сумму 399 млрд. рублей. В своем резюме специалисты Банка России отмечают следующее:

«Погашенные в 2022–2024 годах структурные облигации принесли инвесторам доходы ниже рынка. Средневзвешенная по объему выпуска реализованная (фактическая) доходность составила 3,2% годовых. Усредненная доходность структурных облигаций меньше, чем у консервативных стратегий, таких как покупка корпоративных облигаций, ОФЗ или паев фондов денежного рынка.

Структурные облигации выпускаются в основном банками, брокерами и дилерами и предназначены для розничного квалифицированного инвестора. Инструменты доступны через брокерские мобильные приложения, где клиентам обещают доходность 20–50% годовых при умеренном и позитивном сценариях.
Однако анализ финансовых результатов показал, что доходности по структурным облигациям значительно ниже рынка. Они проигрывают индексу корпоративных облигаций, фондам денежного рынка или ОФЗ на сопоставимых сроках. Наибольшую отрицательную доходность показали структурные облигации, где базовым активом были валютные курсы.»

Иными словами, продавцы солидных уважаемых компаний, предлагая купить структурную облигацию, просто предлагают вам поучаствовать в лохотроне.