Мой портфель 14 ноября. Покупка ФосАгро и проблемы Лукойла

Пришло время очередного пополнения — сегодня я закину на счет 15 тысяч, плюс потрачу часть сдачи с прошлых продаж.

Так выглядит портфель утром 14 ноября:

Остатки акций в БКС:

Лидером портфеля остается Сбербанк, который обновил очередной рекорд по прибыли. Дальше с большим отрывом идут Татнефть и Транснефть — первая несмотря на конъюнктуру почти не дешевеет, а вторая выглядит хорошей защитной историей.

Из-за падения рынка аутсайдеры все больше краснеют :) Самый большой убыток показывает Хэдхантер, страдающий от охлаждения рынка труда. За ним идут Совкомбанк, ИКС и Лукойл, который после введения санкций рухнул уже на 20%.

Причем дело скорее не в санкциях, а в полной неопределенности. Сложно понять, какие потери понесет компания — это может быть как частичная, так и полная продажа иностранных активов (со скидкой). А кто-то даже говорит о том, что эти активы просто отберут.

Самый плохой сценарий маловероятен, но часть активов Лукойл точно потеряет. Если смотреть на финансы, то иностранный сегмент дает компании около 15% EBITDA. Такая потеря выглядит болезненной, но вовсе не критичной.

И за свои активы компания точно что-то получит — только в Европе ее бизнес оценивается в 10 млрд. долларов. Даже половина от этой суммы — это уже не маленькие деньги, которые можно вложить в другие проекты. В общем, Лукойл я не хороню, но пока не докупаю.

Ведь на рынке есть другие хорошие активы, перспективы которых более понятны. В первую очередь это банки, ритейлеры и другие внутренние истории, не зависящие от внешнего контура. Хотя и среди экспортеров мне кое-кто приглянулся :)

Просто я до сих пор считаю, что рубль необоснованно крепок, и хочу сыграть на его будущем ослаблении. А для этого нужен тот, кто выиграет от его девальвации — и если у нефтяников сейчас тяжелые времена, то ФосАгро чувствует себя отлично.

Свежий отчет пока не вышел, но в 1 полугодии все было хорошо — выручка выросла на 24%, а прибыль — сразу на 41%. Все дело в отмене экспортных пошлин и росте цен на удобрения. А при ослаблении рубля все будет еще круче.

У компании комфортный долг (долг/EBITDA = 1,25х), поэтому она может платить хорошие дивиденды. Плюс более-менее справедливая оценка — P/E 2025 = 7х (исторически = 8,5х). Но тут есть риск, что ЕС введет пошлины против российских удобрений.

Итак, пора переходить к покупкам:

• Лента — 3 акции по 1760;

• Т-Технологии — 1 акция по 2943,8;

• БСПБ — 30 акций по 344,4;

• Ренессанс — 10 акций по 100;

• НМТП — 200 акций по 8,23;

• ФосАгро — 3 акции по 6679.

Так выглядит портфель после этих покупок:

Сбербанк (15%), Лукойл (11%)и ИКС 5(8%)— крупнейшие доли в портфеле, доля остальных компаний колеблется от 2% до 7%.

А так выглядит защитная часть портфеля:

Продолжение:

Следующие покупки в этот портфель будут 12 декабря. Всем удачи и крепких нервов! :)

*****
Приглашаю вас в свой канал Финансовый Механизм — там вы найдете еще больше материалов по финансам по рынку.