Как госкомпании помогут удвоить капитализацию российского фондового рынка к 2030 году?

Госкомпании в России, независимо от сферы своей деятельности, могут стать инвесторами на рынке ценных бумаг. Об этом сообщается на сайте российского Минфина.

Объекты для инвестирования и максимальный объём свободных денежных средств, который можно инвестировать в ценные бумаги, должен выбирать совет директоров госкомпании. Госкомпаниям не разрешается инвестировать только в государственные облигации, включая облигации местных органов власти и облигации госкорпорации «ВЭБ.РФ», ценные бумаги любых других российских эмитентов (в том числе – акции и облигации других госкомпаний, обращающихся на фондовом рынке) госструктурам приобретать не запрещено.

На наш взгляд, такое правительственное постановление было принято для выполнения поручения президента РФ об удвоении капитализации российского фондового рынка к 2030 году. В наблюдательном совете Московской биржи обнародовали оценку экспертов, согласно которой, для выполнения поставленной президентом РФ задачи российскому фондовому рынку не хватает 100 трлн руб. Только одного стимулирования государством выходов крупных и успешных непубличных компаний на IPO будет недостаточно.

По нашим расчётам, за ближайшие 5 лет на российском фондовом рынке, чтобы повысить его капитализацию до 105-106 трлн руб. к 2030 году нужно проводить IPO на 8 трлн руб. ежегодно. Судя по тому, что уже завершается 2025 год, а с начала года в России прошло всего одно первичное размещение акций не очень крупного эмитента и готовится второе, на одни IPO рассчитывать не стоит.

Крупные международные инвестиционные банки и фонды ушли с российских финансовых рынков ещё в 2022 году. Привлечение российских госкомпаний в качестве институциональных инвесторов на фондовый рынок было бы хорошим способом разрешения такой проблемы. Оно помогло бы повысить доверие и интерес крупных инвесторов из дружественных стран к российскому рынку ценных бумаг.

В то же время, наверное, участие госкомпаний потребует корректировки российского законодательства о рынке ценных бумаг и некоторых нормативных документов ЦБ РФ. Это необходимо, чтобы избежать манипулирования акциями, с одной стороны, и избыточного администрирования инвестиционной деятельности госкомпаний, с другой стороны.

Мы полагаем, что наиболее крупными и активными инвесторами на российском фондовом рынке могут стать публичные госкомпании. Например, Роснефть и Газпром нефть; также возможно, что интерес к фондовому рынку могут проявить «Ростех», активно участвующий в приобретении перспективных IT-компаний, и «РЖД».