Спрос на золото в США вырос на 110%. В чём причина?

По данным Мирового совета по золоту (WGC), во втором квартале 2025 года спрос на золото в США вырос на 110% по сравнению с предыдущим годом, но снизился на 34% к прошлому кварталу. Хотя эти данные охватывают только рынок Соединённых Штатов, ситуация на нём сильно влияет на мировой спрос и поэтому важна для каждого инвестора, интересующегося золотом.


 Квартальное снижение вызвано сокращением потребительского спроса на золото из-за удорожания металла за последние несколько лет. Он, согласно августовскому обзору WGC, во втором квартале 2025 года упал на 24% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Наибольшее падение произошло в сегменте золотых монет и слитков, где квартальный спрос составил всего 9 тонн (-53% г/г), став самым низким с конца 2019 года.Хотя за этот же период стоимость золота увеличилась почти на 40%, США стали одним из немногих рынков, где продажи этого сегмента снизились также и в долларовом выражении. Более стабильным оказался сектор ювелирных украшений, спрос в котором сократился всего на 7% г\г. Он постепенно снижается в течение уже трёх лет на фоне удорожания драгоценного металла. Снижение потребительского спроса на национальном рынке приводит к росту экспорта металла. В мае этого года США экспортировали 268 тонн золота, а импортировали — всего 169 тонн. Это составило около 60% всей мировой торговли золотом.

Однако в годовом сравнении спрос продолжает увеличиваться благодаря рекордным покупкам со стороны золотых ETF, что отразилось на структуре инвестиционного спроса на золото в США. В первом и во втором кварталах 2025 года приобретение золота американскими ETF составляло 70% и 56% от всего инвестиционного спроса соответственно, хотя его средняя доля за 10 лет равняется 22%. Это показывает важность драгоценного металла для крупнейшего финансового рынка мира.

 Рынок золота в США во многом отражает мировые тенденции. Рост цен снижает потребительский спрос, но этот спад компенсируется инвестициями в металл, а особенно популярны вложения в золотые ETF. В них инвесторы видят способ защитить свой капитал от неопределённости, который, в отличие от физического металла, обладает высокой ликвидностью и не создаёт затрат на хранение.

Дополнительным стимулом к росту покупок инвесторами является ожидание постепенного снижения ставки ФРС с осени 2025 года. По собранным WGC прогнозам аналитиков, смягчение монетарной политики является одним из факторов, которые позволят металлу сохранять привлекательность в глазах как институциональных, так и розничных инвесторов.