Ещё одно отступление. Cui bono?

Пока пишу пост и затаривают в шорт на коррекции, решил пару мыслей выделить… В начале мая у Бэна спрашивали о пузыре на рынке “бросовых” облигаций и ливередж кредитах. На что Бэн спокойно и без всяких сомнений согласился, что еще рано говорить, но признаки такового есть. В 2013 году Бэн их видит, в 2006-2007 году судя по стенограммам их не было.
Чтоб понять суть всего бреда, который сейчас выкладывают за резкий рост кредитования, нужно хоть немного посмотреть балансовые листы компаний, а так же пристально взглянуть именно на те компании, которые берут кредиты с облегчёнными условиями.  
Да, действительно, компании наращивают долговую нагрузку, но какой побочный эффект должнен проявляться от данного увеличения? Это конечно же обслуживание долга. Но как ни странно (лично для меня), то как раз процентные расходы по долгам не увеличиваются сейчас при росте долга, а сокращаются. Тогда непонятно в чём суть беспокойства Бэна сейчас, когда показатель ICR (interest cover ratio) остаётся на стабильном уровне и его падении в 2006-2008 годах? Ещё стоит отметить, то в большинстве своём заимствования перекачёвывают в статью Cash and Cash equivalent, то есть чистый долг остаётся неименным при снижающемся проценте обслуживания.

Что касается Cov-Lite кредитов, то забавно именно то, что уровень дефолтов в 2007-2013 годах был на 150 б.п. меньше, чем у стандартных кредитов с жёсткими требованиями. Тогда возникает вопрос: кому выгодно сейчас раздувать эту панику вокруг не только “бросового” кредитования, но и инвест. уровня? Единственное, что смог предположить – Казначейство. Давайте прикинем, в 2016-2018 годах пройдут самые крупные исторические объёмы рефинансирования/погашения по корпоративным и гос. долгам, что само собой подразумевает перетягивания одеяла ликвидности. Учитывая то, что QE может свернуться, а банки будут подбивать балансы по достаточности капитала к новому уровню (ещё нужно порядка 500 млрд.), то уже не думаю, что всем хватит избыточных резервов банков. Во-вторых, окончательное сворачивание QE может отложиться, и причин здесь несколько. После фискального обрыва и увеличения соц. страхования, которое частично оплачивает работник, а частично работодатель, мелкий и средний бизнес резко сократил желание влазить в новые долги. Так как становится вопрос о расширении своего бизнеса, и, как правило, сокращение найма на работу.
Так о чём кроме своих задниц в будущем  Бэн сейчас беспокоится?