Золотой

В плюсе золото и экспортеры: как заработать на развороте ФРС

ФРС впервые за долгое время пошла на смягчение: ставка снижена на 25 б.п. Пауэлл назвал это «шагом управления рисками» и дал понять, что никаких заранее обещанных траекторий не будет.

Решение будет приниматься от заседания к заседанию.

Ключевые акценты:
— ещё два снижения в 2025, конечный уровень ~3,5–3,75%.
— ВВП в 2025-м около 1,6%, безработица — 4,5%.
— QT свернут.
— В тексте впервые прямо сказано о слабости рынка труда, а не только об инфляции.

Вывод: ФРС разворачивает приоритеты.

Инфляция выше цели и растёт, но акцент делается на рынок труда и экономику.

Таким образом, с интересом ждём свежих данных по инфляции за сентябрь и октябрь.

В этих условиях преимущество получают золото, сырьевые активы и бумаги компаний-экспортёров с высокой дивидендной доходностью.

▪️Morgan Stanley: первая половина 2025-го — крупнейшее падение доллара с 1973 года (–11%).
Завершился двадцатилетний бычий цикл, впереди — структурное ослабление.

▪️Goldman Sachs: «исключительность США» теряет силу.
На фоне грядущего цикла снижения ставки ФРС доллар будет под давлением.

▪️Bank of America ждёт два снижения ставки — в сентябре и декабре 2025 года.
Это сократит дифференциал доходностей и ускорит переток капитала в другие валюты.

▪️IMF и ФРС фиксируют тренд: центробанки наращивают золото и альтернативные валюты в резервах.
Доллар остаётся ключевым, но диверсификация ускоряется.

Объём золотых резервов России достиг рекордных $217 млрд.

При этом доля драгметалла в накоплениях страны впервые с начала XXI века перевалила за треть.

Эксперты связывают это с ажиотажным удорожанием актива на глобальном рынке, а также с изменениями в финансовой политике РФ за последние несколько лет.

Для защиты государственных денег от санкционных рисков власти полностью обнулили долю доллара, евро  и других валют в российских резервах, и теперь стратегический запас страны состоит только из рублей, юаней и золота.