Фронтальное сокращение притока в ЕМ, в DM – также спад

Фронтальное сокращение притока в ЕМ, в DM – также спад

Инвесторы, очевидно, решили взять паузу, фронтально сократив объемы инвестиций в облигации как ЕМ, так и DM после рекордов конца апреля – начала мая. По данным EPFR Global, за неделю к 15 мая приток в облигации ЕМ снизился до 936 млн долл. (-1,29 млрд долл. к предыдущей неделе), а в DM – до 2,14 млрд долл. (-7,03 млрд долл.). Резкое сжатие притока в DM было вызвано сокращением инвестиций в облигации США – сразу на 6,05 млрд долл. до 1,84 млрд долл. на фоне ускорившегося роста UST10 YTM (до 1,94%, +17 б.п. за неделю, в моменте достигала 1,98%), вызванного возобновившимися спекуляциями на тему постепенного сворачивания QE3.

Снижение инвестиций в облигации коснулось всех стран BRICS

Сокращение притока в ЕМ затронуло все без исключения страны BRICS: инвестиции в российские облигации снизились на 136 млн долл. до 77 млн долл. (уровень середины марта), в облигации Китая – на 59 млн долл. до 98 млн долл., ЮАР – на 53 млн долл. до 30 млн долл., Индии – на 21 млн долл. до 18 млн долл. В Бразилии приток сменился оттоком: -7 млн долл. (-159 млн долл. к предыдущей неделе). Отметим сокращение притоков в облигации Мексики и Турции – до 111 млн долл. и 134 млн долл. (-228 млн долл. и -27 млн долл.).

Разнонаправленная динамика в спредах ЕМ

Суверенные спреды ЕМ не показали единой динамики, однако Россия в целом выигрышно смотрелась на фоне аналогов. Общий EMBI+ спред расширился на скромные 2 б.п. до 268 б.п., показатель Бразилии – на 4 б.п. до 168 б.п. При этом EMBI+ спреды России и Мексики, напротив, сузились – на 4 и 3 б.п. до 147 и 131 б.п. соответственно. В терминах 5-летних CDS-спредов было отмечено расширение показателей, в меньшей степени затронувшее Россию: +2 б.п. (до 132 б.п.) против +3 и +11 б.п. (до 78 и 120 б.п. соответственно) для Мексики и Бразилии. Отметим, что получение Турцией второго инвестиционного рейтинга (на этот раз от Moody’s, Fitch присвоило инвестиционный рейтинг в ноябре 2012 г.), пока не успело отразиться в динамике CDS-спреда: +7 б.п. до 119 б.п.

Petrobras обеспечил рекордную неделю первичному рынку ЕМ

Первичный рынок ЕМ установил абсолютный рекорд на фоне сохраняющегося обилия ликвидности и глобально низких ставок. Заемщики из Азии, Латинской Америки и региона CEEMEA в общей сложности привлекли 25,45 млрд долл. за неделю к 15 мая. Причем почти половина пришлась на размещение шести траншей евробондов Petrobras (11 млрд долл. – рекорд на ЕМ). В России FESCO (BB-/-/B+) доразместила евробонды на 75 млн долл. Кроме того, 16 мая Сбербанк (-/A3/BBB) выпустил новые субординированные 10-летние еврооблигации на 1 млрд долл. под ставку 5,25%. В ближайшее время на рынок планируют выйти Ренессанс Кредит (B/B2/B), Русский Стандарт (B+/Ba3/B+), и МТС (BB/Ba2/BB+). Отметим, что, согласно комментариям замминистра финансов РФ Сергея Сторчака, Россия может уже на следующей неделе объявить организаторов размещения суверенных еврооблигаций. В Минфине не исключают выход на рынок сразу после объявления.

ГПБанк

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

EPFR Global

Александр Строгалев

Санкт-Петербург

379

21 616

с 14 марта 2011

0 Комментариев

Читайте на SMART-LAB:

Селигдар не будет платить дивиденды за 2025 год

Совет директоров Селигдара ожидаемо отказался от дивидендных выплат за 2025 год. Решение полностью укладывается в финансовую картину компании. По итогам 2025 года она получила чистый убыток по МСФО...

Freedom Finance Global

08.05.2026

Идея от аналитиков БКС: облигации Газпрома в юанях — доходность до 12% за год

ПАО «Газпром» 15 мая 2026 г. будет собирать книгу заявок на биржевые облигации в юанях серии БО-003Р-22 со сроком 4 года (1440 дней). Индикативная ставка купона — не выше 8,5% годовых,...

БКС Мир инвестиций

08.05.2026

Блогерам рассчитали пенсию

По данным опроса RENI, чуть больше половины россиян полностью полагаются на госпенсию. Свыше трети респондентов ответили, что пока только планируют свои вклады, но рассчитывают только на...