Страйк опциона

Страйк опциона — это фиксированная цена, по которой владелец контракта может купить (Call) или продать (Put) базовый актив (БА). Биржа формирует линейку опционов с различными страйками, интервал между которыми строго регламентирован (например, шаг в 500 рублей для фьючерса на USDRUB).

Актуальный пример (Мосбиржа, данные на 12.08.2025): Предположим, текущая котировка фьючерса на доллар США (тикер USDRUB) составляет 91 750 рублей за 1 000$.

Рассмотрим опционы с датой исполнения 16.09.2024:

• Шаг страйка: 500 рублей (0.50 рубля за доллар).
• Доступность: Инвестор может выбрать любой страйк из списка для покупки (Long) или продажи (Short).

Анализ конкретных позиций:

1. Long Call 97 000 (Премия: 1 420 руб.): Суть: Право купить фьючерс по 97 000 руб. за $1000 к 16.09.2024.Точка безубыточности: 97 000 + 1 420 = 98 420 руб. (98.42 руб./$).Прибыль: Возникнет, если на экспирации фьючерс превысит 98 420 руб. Чем выше котировка, тем больше прибыль. При цене ниже 97 000 руб. убыток ограничен премией (1 420 руб.).
2. Long Call 75 000 (Премия: 16 880 руб.): Суть: Право купить по 75 000 руб. (глубокий «в деньгах» — ITM опцион).Высокая премия: Обусловлена значительной вероятностью исполнения.Точка безубыточности: 75 000 + 16 880 = 91 880 руб. (91.88 руб./$).Прибыль: Начнется при цене фьючерса выше 91 880 руб. (близко к текущей цене 91 750 руб.).
3. Long Put 85 000 (Премия: 5 руб.): Суть: Право продать фьючерс по 85 000 руб. (глубокий «вне денег» — OTM опцион).Низкая премия: Риск сильного падения курса доллара ниже 85 000 руб. к дате экспирации сейчас оценивается рынком как крайне малый.Потенциал («Лотерея»): При гипотетическом падении фьючерса до 80 000 руб., прибыль после исполнения составила бы: (85 000 — 80 000) — 5 = 4 995 руб. при начальных затратах всего 5 руб. Высокий рычаг, но очень низкая вероятность.
4. Short Call 105 000 (Премия: 85 руб.): Суть: Обязательство продать фьючерс по 105 000 руб., если покупатель опциона решит исполнить Call.Макс. прибыль продавца: Полученная премия (85 руб.), реализуется, если фьючерс на экспирации ниже 105 000 руб. (опцион истекает бесполезным).Риск: При росте фьючерса выше 105 000 руб., убытки продавца теоретически не ограничены. Например, при цене 110 000 руб., убыток составит: (110 000 — 105 000) — 85 = 4 915 руб.

Зависимость цены опциона (премии):

• Вероятность исполнения (Дельта): Чем выше шанс, что опцион принесет прибыль на экспирации (т.е. он глубже ITM), тем дороже его премия. Опционы OTM дешевле.
• Динамика БА: Рост БА → Рост цены Calls (ставка на рост), Падение цены Puts (ставка на падение).Падение БА → Рост цены Puts, Падение цены Calls.
• Рост БА → Рост цены Calls (ставка на рост), Падение цены Puts (ставка на падение).
• Падение БА → Рост цены Puts, Падение цены Calls.
• Прочие факторы: Волатильность (Вега), время до экспирации (Тета), процентные ставки (Ро).