Индекс гособлигаций стабилизируется в августе в диапазоне 121–123 пункта
Индекс государственных облигаций Московской биржи (RGBI) 11 августа преодолел отметку в 121 пункт, достигнув 121,45 пункта к 10:00 мск (+1,01%), что стало максимумом с 2 февраля 2024 года. RGBI, ключевой индикатор рынка российского госдолга, включает 26 наиболее ликвидных облигаций федерального займа (ОФЗ) и рассчитывается с 2002 года, отражая динамику цен и доходности ОФЗ, пишут аналитики Freedom Finance Global.
Рост индекса обусловлен несколькими факторами. Во-первых, позитивные макроэкономические данные, так как Росстат зафиксировал дефляцию на уровне -0,13% за неделю, что усиливает ожидания смягчения денежно-кредитной политики Банка России. Во-вторых, рынок позитивно реагирует на предстоящие переговоры президентов РФ и США, что снижает геополитические риски и повышает доверие инвесторов. В-третьих, снижение ключевой ставки ЦБ с 21% до 18% в июне-июле стимулировало спрос на ОФЗ среди долгосрочных инвесторов.
Последствия роста RGBI включают повышение цен на гособлигации и снижение их доходности, что делает их привлекательными для инвесторов, ищущих надежные активы. Однако перенасыщенность рынка оптимистичными ожиданиями может ограничить дальнейший рост в краткосрочной перспективе.
В августе индекс RGBI, вероятно, продолжит умеренный рост, но темпы могут замедлиться из-за уже учтенных рынком позитивных ожиданий. По нашим прогнозам, индекс стабилизируется в диапазоне 121–123 пункта. Доходности ОФЗ с дюрацией более года могут снизиться до 13–14% годовых, что отражает текущую дефляционную динамику и ожидания дальнейшего смягчения политики ЦБ. Однако геополитические новости или неожиданные макроэкономические данные могут вызвать высокую волатильность.
В долгосрочной перспективе (четвертом квартал 2025 года) RGBI имеет потенциал роста до 125–127 пунктов при сохранении текущей макроэкономической стабильности и отсутствии новых геополитических шоков. Это будет соответствовать дальнейшему снижению доходностей ОФЗ до 12–13% годовых, что сделает их менее доходными, но более устойчивыми для консервативных инвесторов. Позитивная динамика может быть поддержана увеличением спроса на ОФЗ со стороны институциональных инвесторов и дальнейшим снижением ключевой ставки до 16–17%. Тем не менее, риски, связанные с возможными новыми санкциями или изменением инфляционных ожиданий, пока еще сохраняются.
