Деловая активность в сфере услуг России упала до минимума

В июле 2025 года индекс деловой активности в сфере услуг России (PMI), рассчитываемый S&P Global, опустился до 48,6 пункта после 49,2 в июне, достигнув минимального значения с июня 2024 года. Сводный индекс, учитывающий и производственный, и сервисный сектора, также снизился до 47,8 пункта. Значения ниже 50 указывают на сжатие деловой активности, что говорит о продолжающемся замедлении экономического роста во втором полугодии, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

Основными причинами стали снижение числа новых заказов, ослабление клиентского спроса, рост издержек на коммунальные услуги и оплату труда, а также ухудшение продажной конъюнктуры. После 12 месяцев роста зафиксировано первое с января 2023 года падение новых заказов. Несмотря на это, компании сохраняют оптимизм и даже продолжают наращивать численность персонала, надеясь на улучшение ситуации в ближайший год. Вероятно, это происходит на фоне начала цикла смягчения монетарной политики Банка России.

Если негативные тенденции в сфере услуг сохранится, это может оказать ощутимое давление на динамику ВВП, особенно с учетом высокой доли сектора услуг в экономике. Ухудшение деловой активности и рост издержек без соответствующего роста потребительского спроса могут затормозить восстановление экономики и усилить инфляционное давление.

Наш базовый прогноз предполагает рост ВВП России по итогам 2025 года на уровне 1,7%, с учетом охлаждения сферы услуг, высоких процентных ставок и ограниченного внутреннего спроса. В случае введения дополнительных санкций со стороны США против Индии, Китая и Бразилии за торговлю с РФ, включая импорт российской нефти, рост может замедлиться до 0,5–1% из-за ухудшения экспортных условий, давления на валютный рынок и ослабления торговых потоков.