Шокирующий отчет NFP переворачивает игру по доллару

Рынок получил редкий «двойной удар» по нарративу мягкой посадки. Июльские NFP лишь 73 тыс. при ожидании 110 тыс., а пересмотры стерли 258 тыс. рабочих мест за май–июнь (май: с 144 тыс. до 19 тыс., июнь: с 147 тыс. до 14 тыс.). Безработица поднялась до 4,2% (с 4,1%), уровень участия в рабочей силе просел до 62,2% (с 62,3%). Единственный «жёсткий» элемент — ускорение среднечасовой зарплаты до 3,9% г/г (с 3,8%), но на фоне роста слабости это скорее композиционный шум, чем инфляционный риск.

Реакция была как из книги по макроэкономике: глубокий репрайсинг траектории ФРС, падение доходностей на коротком конце и распродажа доллара по всему спектру. Наиболее выразительный поток в иену: ставку делают на сужение американо-японского дифференциала реальных ставок, где ожидания более быстрых снижений ФРС важнее постепенной нормализации в Токио. По сути, рынок говорит, что риск рецессии теперь дороже, чем риск «вторичной» инфляции.

Качество отчёта важнее самого заголовка: масштаб пересмотров подрывает доверие к недавним «тёплым» релизам по ВВП, расходам домохозяйств и ценам, заставляя закладывать более слабую траекторию данных в ближайшие месяцы. Понижение участия — это не про перегрев, а про охлаждение спроса на труд; при этом ускорение зарплат без расширения занятости давит на маржу бизнеса и занятость впереди.

EURUSD на H4 остаётся внутри нисходящего канала, но после касания его нижней границы в районе 1.1450 произошёл резкий импульс вверх к медиане канала. Взлёт очевидно спровоцирован шокирующим NFP. Пока цена держится выше 1.1500–1.1450 и над внутренней пунктирной линией канала, базовый сценарий — продолжение подъёма к зоне 1.1620–1.1650, где сходятся скользящие средние и верхняя половина канала. RSI вырвался из перепроданности и идёт к 60, подтверждая краткосрочное бычье смещение. Ближайшее сопротивление — 1.1590–1.1600; пробой откроет путь к верхней границе канала, а откаты к 1.1520–1.1500 можно рассматривать для покупок со стопом ниже 1.1450. Отмена бычьего сценария — возврат под 1.1450 с риском снижения к 1.1350–1.1400:



Политический фон добавил процикличного негатива. Начало недели принесло доллару поддержку через «мирные» заголовки (сделки с ЕС и Японией, диалог с Китаем) и «ястребиный» тон ФРС. Но к середине недели неопределённость по Канаде, Австралии, Индии и объявление 50% пошлины на импорт из Бразилии плюс универсальной 50% пошлины на полуфабрикаты из меди переключили фокус: это уже не про защиту, а про издержки. Тарифный импульс бьёт по инвестициям и цепочкам поставок, усиливая стагфляционный уклон именно тогда, когда рынок начал дисконтировать слабость роста.

GBPUSD на H4 торгуется в нисходящем канале, но дневной шип с минимальной зоны 1.3160 вернул цену к средней линии конструкции. Если рынок удержится выше 1.3250, логика движения — «ступеньками» вверх внутри канала. Ближайшие препятствия —кластер 1.3396–1.3430, где сходятся скользящие и проходит верхняя граница; их пробой откроет дорогу к 1.3515. RSI выскакивает из перепроданности и разворачивается к 50–60, что добавляет бычьего уклона:

 
 



Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK 

$500 на счет за точный прогноз по NFP

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса «Да!», тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.