📊 Как рынок отреагировал на снижение ключевой ставки ЦБ РФ? Размышления.

В пятницу, 25 июля, Банк России «неожиданно» снизил ключевую ставку сразу на 200 б.п. — с 20% до 18% годовых. Казалось бы, такой шаг должен дать мощный импульс фондовому рынку: более дешёвые деньги, рост аппетита к риску, оживление в циклических и чувствительных к ставке секторах. Однако рынок отреагировал весьма сдержанно и местами даже негативно.

👀 Что мы увидели в ленте котировок?

— Индексные тяжеловесы вроде Сбербанка (-0.6%) и Газпрома (-1.2%) завершили день в минусе.
— Особенно чувствительными к ожиданиям ликвидности компаниями традиционно считаются девелоперы и потребительские истории, но ПИК упал аж на 4.3%, а iПозитив — на 3%.
— Сильнее всех просели экспортёры: РУСАЛ (-4.0%), Полюс (-3.1%), Норникель (-3.6%) — здесь снижение, скорее всего, связано с реакцией валютного рынка и ожиданием ослабления рубля.

📉 И тут стоит задуматься — почему рынок «не купил» идею про ставку?

Во-первых, решение было ожидаемым. Участники рынка уже заложили в котировки возможное снижение ставки. Фактически, реальная реакция развивалась ещё накануне.

Во-вторых, ЦБ дал понять, что не спешит переходить к мягкой политике. Напротив — он сохранит текущую жёсткость «долго». Инфляционные ожидания остаются высокими, и возвращение к цели в 4% отложено до 2026 года. То есть — ставки хоть и ниже, но останутся обременительно высокими. Это плохой сигнал для экономики в целом.

В-третьих, на фоне замедления потребительского спроса и роста корпоративной задолженности, инвесторы начали переоценивать долговую нагрузку компаний, особенно в высоко закредитованных секторах. Это бьёт по технологическим и девелоперским бумагам.

🔍 Что всё-таки показало силу?

— ВТБ закрылся ростом на +1.6% — редкий зелёный остров на красной карте. Возможно, инвесторы ожидают, что снижение ставки облегчит рефинансирование и поддержит темпы роста кредитования.
— Незначительный рост также у Транснефти и MDMG, что можно трактовать как спрос на «тихие гавани».

💬 Личный вывод

Рынок в фазе неуверенности. Снижение ставки — да, сигнал. Но пока он не читается как разворотный. Инвесторы не бросаются в покупку риска, а скорее используют отскоки для фиксации. Чтобы увидеть устойчивый рост — нужно больше: признаки ускорения потребления, роста прибылей компаний, улучшения макро.

Так что, несмотря на громкое заявление ЦБ, сегодня — не тот день, когда «всё растёт». Рынок стал разборчивее. И это хороший повод включать голову, а не следовать за заголовками.

🐬ВЫЛОЖИЛИ идею, бумага в ближайшие дни взлетит более чем на 40% ПРИБЫЛИ. Всё тут — t.me/+32D3R_GKVSBjOTM6