Отказ от дивидендов «Софтлайна» может быть связан с активность на рынке M&A

Акционеры ПАО «Софтлайн» во вторник на годовом общем собрании не одобрили рекомендованную советом директоров выплату дивидендов за 2024 год в размере 2,5 руб. на акцию, на которую в совокупности эмитент мог бы направить 1 млрд руб. Против выступили акционеры, на которых приходилось в общей сложности 65,3% голосов.

Ситуация с отказом одобрить рекомендованные советом директоров дивиденды, размер которых был уже публично объявлен, для российского фондового рынка не типична, хотя отдельные примеры встречаются, например, ОГК-2, Газпром в 2022 году и т. д, пишет Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global.

Точные причины такого решения большинства акционеров неясны, но мы не исключаем, что одной из них могла стать очень высокая активность группы на рынке M&A и необходимость занимать средства, если наметятся крупные приобретения, а финансовых средств будет недостаточно. Возможно также, что многие акционеры были недовольны небольшим размером дивиденда на акцию и невысокой доходностью, которая могла бы составить всего 2,4% за весь год. Тем не менее, на ГОСА топ-менеджеры заявляли, что новый состав совета директоров, который был избран без каких-либо препятствий со стороны акционеров, будет продолжать работу по развитию бизнеса и «повышению его капитализации».

Напомним, что ещё в октябре 2024 года совет директоров «Софтлайна» принял решение о программе обратного выкупа акций (buyback) сроком на 12 месяцев, то есть до конца октября 2025 года. За этот период планируется выкупить на Мосбирже до 5% от размещённых бумаг. На наш взгляд, buyback может оказаться неплохой альтернативой выплате небольших дивидендов и позволит в среднесрочной перспективе увеличить капитализацию компании.

Фондовый рынок отнёсся с пониманием к сегодняшнему решению акционеров -бумаги «Софтлайна» подорожали на 0,85%, до 102,46 руб. Наша целевая цена акции в годовом горизонте составляет 130 руб.