Инфляция: шаг вперёд, два шага на месте

Июнь начался с осторожного оптимизма: недельный рост цен замедлился до 0,03%, а годовая инфляция продолжает снижаться. Но майский пересчёт неприятно удивил — 0,43% против ожидаемого продолжения спада. Оказалось, услуги растут в цене быстрее, чем предполагалось, напоминая, что одно дело — недельные данные, и совсем другое — полная картина.

ЦБ, снизив ставку, чётко дал понять: расслабляться рано. Жёсткая денежно-кредитная политика останется с нами надолго, а дальнейшие шаги будут зависеть от того, насколько устойчивым окажется снижение инфляции. Пока что июньские цифры выглядят обнадёживающе, но впереди — традиционное летнее повышение тарифов на газ и электроэнергию, которое может перечеркнуть все успехи.

Рубль, искусственно сдерживаемый на уровне 79 за доллар, создаёт парадоксальную ситуацию. С одной стороны, это сдерживает инфляцию, с другой — бьёт по бюджету, лишая его доходов от экспорта. Минфину приходится наращивать заимствования до рекордных за время пандемии уровней, что в перспективе может снова подстегнуть рост цен.

Бензин и дизель продолжают дорожать, хотя и медленнее, чем раньше. Экспортные ограничения, введённые из-за санкций, пока остаются в силе, поддерживая внутренние цены. Потребители тратят меньше, чем год назад, но этого недостаточно, чтобы компенсировать другие инфляционные факторы.

Главный вопрос сейчас — сможет ли ЦБ удержать баланс между поддержкой экономики и контролем над ценами. Снижение ставки в июле выглядит возможным, но только если июньские данные окажутся действительно хорошими. А пока что инфляция напоминает непослушного ребёнка — вроде бы ведёт себя лучше, но в любой момент может устроить истерику.

👉 На нашем канале дали список акций, которые стоит купить в связи со снижением ставки. Подписывайся 😉
➡️ t.me/+itXv1iVD0Vc2ODky