Инфляция с разных сторон.

В преддверии заседания Банка России по ключевой ставке посмотрим под разными углами на инфляцию – то зло, на борьбу с которым в основном и направлена текущая ДКП.

• Недельная инфляция. Самые оперативные данные. Выходят каждую среду в 19.00. Показатель достаточно волатильный. Но динамика в сравнении с аналогичными периодами прошлых лет дает понимание, в каком направлении движется ИПЦ. Сегодня мы наблюдаем и замедление относительно прошлых недель, и более низкий уровень, чем в прошлые годы.

 

• Месячная инфляция. Она редко совпадает с суммой недельных данных, так как оцениваются эти два показателя по немного отличающимся корзинам. Некоторые составляющие этих корзин имеют сезонную волатильность. Поэтому существует сезонно-скорректированный показатель SAAR (он выражается в годовом исчислении, то есть умножается на 12). Именно на него наиболее пристально смотрит ЦБ, считая его наиболее корректным отображением текущего ценового давления. Здесь мы видим ежемесячное замедление с декабря 2024 года. Для удобства сравнения, я нескорректированные месячные данные также умножил на 12.

• Годовая инфляция. По сути является зеркалом заднего вида. Чаще этот показатель используется неэкономическими СМИ, чем аналитиками. Показывает рост ИПЦ за последние 365 дней. Может показывать обратную динамику относительно текущей инфляции за счет эффекта базы прошлого года. Если из отчетного отрезка выбывают периоды с инфляцией более высокой, чем текущая, годовая инфляция снижается. На графике можно увидеть этот эффект на промежутке весна 2022- весна 2023. В марте 2022 года был ценовой шок, SAAR составил почти 140%. После выбытия этого месяца из отчетного периода мы увидели годовую инфляцию в районе 2%.Несмотря на то, что текущая инфляция замедляется с декабря, слом годовой инфляции мы увидели только в середине апреля текущего года.