Что ЦБ ожидает по ключевой ставке в ближайшие месяцы

     Ключевая ставка осталась без изменений. Что об этом сказали в ЦБ?


     Серьёзный размер ключевой ставки продолжает возбуждать воображения. Правда не у меня. Будь, как говорится, что будет. А будет вот что.
     Размер ключевой ставки продолжает держаться на уровне в 21% уже несколько месяцев. Такой длительный срок у нас уже был, но не такого размера.

     ЦБ пишет, что инфляционное давление снизилось, но остаётся высоким. За прошлую неделю инфляция составила целых 0,06%, потому что все цены, что могли вырасти, уже сделали это. Если инфляция в 0,06% была бы на протяжении всего года, то в годовом выражении она равна бы была 3,12%. ЦБ таргетирует годовую инфляцию в 4%. Это значит, что, при равномерном распределении, еженедельная не должна превышать 0,077%, чего быть не может из-за постоянных прыг-скоков. Но если появится дефляция, то это может всё изменить. Но это не точно.

• Спрос по прежнему опережает размер предложения услуг и товаров
• Рост кредитования остаётся сдержанным
• Сберегательная активность высокая
• Ожидается возвращение к цели инфляции лишь в 2026 году
• Предполагается продолжительный период ДКП
• При отсутствии динамике к дезинфляции, ЦБ может повысить ключевую ставку
• В 2025 году инфляция может снизится до 7-8%
• На 17 марта годовая инфляция составила 10,2%
• Укрепление рубля сказалось на снижение инфляционных ожиданиях населения и бизнеса
• Профессиональные аналитики чуть-чуть повысили прогнозы по инфляции на 2026 год
• В ближайшие месяцы инфляционное давление продолжит снижаться
• Рост доходов населения и расходы бюджета поддерживают высокий внутренний спрос
• Безработица на исторических минимумах
• Депозитные ставки банков уменьшились, но объём притока средств граждан сохраняется
• Кредитная активность сдержанная

     Набиуллина сделала несколько заявлений. Среди них о продолжающемся сохранении высокой инфляции на уровне 10%, с постепенным снижением темпов роста. В нынешнее время продолжается снижение спроса на грузовой транспорт и стройматериалы. А финансовые результаты компаний за 2024 год снизился.
     Про бюджет тоже не забыли. Нам продолжают втюхивать аргументы, оправдывающие перерасход бюджета. Звучат они как и прежде: опережающее финансирование и авансирование контрактов. 

     Как видите, за последние 9 мартовских дней, доход бюджета составил 104,1 млрд рублей, а расход 737,8 млрд рублей. Всего в марте расходы (на 19 марта) составили 1,7 трлн рублей.
     Теперь к доходам. В январе-феврале доходы составили 5,35 трлн рублей. Это значит, в марте 2025 года (на 19 марта) доходы бюджета составили всего 0,37 трлн рублей. И это по сравнению с 1,7 трлн расходов. Грубо говоря, дефицит в 1,4 трлн рублей, а общий размер дефицита с начала года составил уже 4 трлн рублей. Это сильно превышает показатели предыдущих лет. А тем временем цена нефти упала, а курс рубля к доллару укрепился. т.е. доходы падают. 

     Продолжают преобладать проинфляционные факторы. Есть риски со стороны рынка труда и инфляционных ожиданий. Хорошо хоть кредитование замедляется.

     Набиуллина говорит, что мы нынче находимся в зоне повышенной неопределённости. Геополитика не будет влиять на решения ЦБ, из-за консервативных оценок риска. Поэтому нынешняя жёсткость ДКП будет продолжаться длительный период, а если потребуется, они готовы повысить ключевую ставку.

     Не видать нам снижения ключевой ставки на ближайшем заседании 25 апреля 2025 года.