Почему кубышка Интер РАО способна решить любой вопрос?

Почему кубышка Интер РАО способна решить любой вопрос?

Скучали ли вы по хорошим и крепким фундаментальным историям на рынке? Интер РАО на первый взгляд подходит под это описание. Сейчас расскажем, почему мы так думаем.

📊 Важное из отчета за 2024 год:

— Выручка выросла на 13,9% — до 1548,4 млрд руб. Спасибо индексации тарифов и модернизации мощностей.
— Валовая прибыль снизилась на 13,5% — до 108 млрд руб. Причиной стал рост операционных расходов до 1450,3 млрд руб. (+16,6%).
— EBITDA сползла на 5% — до 173,3 млрд руб. Пара сегментов бизнеса показали отрицательную динамику.

💰 Самое интересное в кейсе Интер РАО — кубышка!

Огромная кэш-позиция компании (превышающая капитализацию) в 442,4 млрд руб. принесла компании по итогам 2024 года в 2 раза больше процентных доходов — 84 млрд руб.

Чистая прибыль по итогам года выросла на 8,5% — до 147,65 млрд руб. Одни лишь проценты от кубышки генерируют более половины прибыли.

📈 Интер РАО намерено увеличить EBITDA практически в 2 раза (320 млрд руб.) к 2030 году!

Для этого компания входит в длительный период высокого CAPEX в рамках программы модернизации мощностей и постройки новых ТЭЦ объемом 1 трлн руб. Операционного денежного потока не хватит для финансирования. Поэтому кубышка будет понемногу уменьшаться.

Еще один плюсик в карму — компания продолжает выкупать собственные акции. Казначейский пакет вырос до 32,5%.

⭐️Мнение GIF

Интер РАО стоит неприлично дешево. EV/EBITDA отрицательный, а P/E = 2,7 (с учетом казначейского пакета P/E = 1,8). На это есть причины — компания выплачивает всего 25% от чистой прибыли на дивиденды — по итогам 2024 около 35 копеек (9,4% дивдоходность).

Интер РАО — суперстабильный и надежный бизнес для настоящих value-инвесторов, но раскрытия стоимости можно ожидать на горизонте 3–5 лет по мере запуска инвестиционных проектов.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF