19 марта 2013, 23:40
Если бы я был Беном :) или о QE мыслей несколько
Накануне очередного заседания FOMC, при живом и активно идущем Кипре, самое время расслабиться и поразмышлять о таймфреймах в десятилетия :)
Итак, мы живем и работаем в Вашингтоне, имеем лысину и симпатичную окладистую бороду, нам 59 лет и вообще нас зовут Бен Шалом :)
Шалом всем, в общем :)
Мы много времени посвятили изучению Великой Депрессии, считаемся одним из главных специалистов в этой части. И категорически убеждены в том что одной из ее главных причин явилось монетарное ужесточение. Проще говоря, мы верим в QE.
Мало того, мы категорически убеждены что QE много не бывает, у нас масса тому примеров, например японский пример мы лицезрели воочию.
И еще хуже того, мы реально видели позитивный эффект от QE1 и QE2.
В каком мире мы живем.
В мире, который только что пережил один из серьезнейших кризисов.
В мире, где все зеленые ростки восстановления — это именно что ростки, ни о каком стабильном ребаунде речи нет, рецессии или околорецессии повсюду.
Наконец, в мире, где все кому не лень занимаются QE и останавливаться не собираются. Исключая, с оговорками, европейцев, но эти скряги немцы вообще странные типы.
Зато например японцы...:)
Что мы имеем на сегодня на сейчас.
Безработица 8-9%. Снижается но медленно.
Инфляция чуть ниже 2%. Не галопирует.
Real Estate вроде бы нащупал дно, но ребаунд шаткий.
Сплошные пертурбации на внешних рынках.
Фондовые рынки на хаях :)
Какие риски от QE видим.
Прежде всего, и единственно, инфляцию.
Но наряду с инфляционными рисками мы еще видим делевередж :) который конечно не такими темпами как в 09-10, но тем не менее скорее идет чем не идет.
Чего мы хотим, заради чего мы работаем, чего хотим.
Устойчивого роста. Не случайно-удачные месяц-два, а годы стабильного роста ВВП, снижения безработицы при желательно небольшой инфляции.
Вот этот вот тезис про устойчивый рост — это то что забывают увлекающиеся сентиментом комментаторы.
Устойчивый — это не один месяц, это возможно даже не один год.
Не один месяц шального нонфарма +200к, а годовой прирост в 3м и выше. Ну или хотя бы полугодичный в 1.5м со стабильной динамикой.
А до тех пор пока эта самая устойчивость достигнута не будет, никаких серьезных резонов к сворачиванию QE нет. Что бы нам ни говорили в медиа :)
И единственное что эту самую идиллическую картину портит — сипи в районе исторических хаев.
Хотя, с точки зрения центрального банкира, это скорее позитив. Сентимент, уверенность и все такое.
Ну и резюме из всего вышесказанного, или типа прогноз на 2013 :)
— никакого сворачивания QE в 2013 не будет, и коммитментов о скором выходе из смягчения тоже не будет
— сипи заберется существенно выше, что-нибудь типа 1650 или околотого
— Европе придется очень сильно напрячься (или переругаться), чтобы евробакс не ускакал на 1.5 :)
Итак, мы живем и работаем в Вашингтоне, имеем лысину и симпатичную окладистую бороду, нам 59 лет и вообще нас зовут Бен Шалом :)
Шалом всем, в общем :)
Мы много времени посвятили изучению Великой Депрессии, считаемся одним из главных специалистов в этой части. И категорически убеждены в том что одной из ее главных причин явилось монетарное ужесточение. Проще говоря, мы верим в QE.
Мало того, мы категорически убеждены что QE много не бывает, у нас масса тому примеров, например японский пример мы лицезрели воочию.
И еще хуже того, мы реально видели позитивный эффект от QE1 и QE2.
В каком мире мы живем.
В мире, который только что пережил один из серьезнейших кризисов.
В мире, где все зеленые ростки восстановления — это именно что ростки, ни о каком стабильном ребаунде речи нет, рецессии или околорецессии повсюду.
Наконец, в мире, где все кому не лень занимаются QE и останавливаться не собираются. Исключая, с оговорками, европейцев, но эти скряги немцы вообще странные типы.
Зато например японцы...:)
Что мы имеем на сегодня на сейчас.
Безработица 8-9%. Снижается но медленно.
Инфляция чуть ниже 2%. Не галопирует.
Real Estate вроде бы нащупал дно, но ребаунд шаткий.
Сплошные пертурбации на внешних рынках.
Фондовые рынки на хаях :)
Какие риски от QE видим.
Прежде всего, и единственно, инфляцию.
Но наряду с инфляционными рисками мы еще видим делевередж :) который конечно не такими темпами как в 09-10, но тем не менее скорее идет чем не идет.
Чего мы хотим, заради чего мы работаем, чего хотим.
Устойчивого роста. Не случайно-удачные месяц-два, а годы стабильного роста ВВП, снижения безработицы при желательно небольшой инфляции.
Вот этот вот тезис про устойчивый рост — это то что забывают увлекающиеся сентиментом комментаторы.
Устойчивый — это не один месяц, это возможно даже не один год.
Не один месяц шального нонфарма +200к, а годовой прирост в 3м и выше. Ну или хотя бы полугодичный в 1.5м со стабильной динамикой.
А до тех пор пока эта самая устойчивость достигнута не будет, никаких серьезных резонов к сворачиванию QE нет. Что бы нам ни говорили в медиа :)
И единственное что эту самую идиллическую картину портит — сипи в районе исторических хаев.
Хотя, с точки зрения центрального банкира, это скорее позитив. Сентимент, уверенность и все такое.
Ну и резюме из всего вышесказанного, или типа прогноз на 2013 :)
— никакого сворачивания QE в 2013 не будет, и коммитментов о скором выходе из смягчения тоже не будет
— сипи заберется существенно выше, что-нибудь типа 1650 или околотого
— Европе придется очень сильно напрячься (или переругаться), чтобы евробакс не ускакал на 1.5 :)
5 Комментариев
Никита20 марта 2013, 00:19Странно, так хорошо написали, и ни одного коммента) Все возможно, товарищЪ!)0
Мирошниченко Михаил20 марта 2013, 02:18Я как всегда плюсанул. Добавить нечего, кроме того, что рыночные зазывалы завтра всё равно будут искать намёки о прекращении или сокращении qe.0
Читайте на SMART-LAB:
Потенциальные инвестиционные идеи 2026. Мой прогноз по котировкам акций
Я никогда не писал такого общего поста в начале года по всем компаниям, но решил написать, ведь это даже самому интересно и полезно — где я был прав, а где был не прав. Сразу обозначу,...
17:50
Генерация свечей при каждом изменении стакана в OsEngine. Видео.
В видео показываем, как в OsEngine строить свечи из центра биржевого стакана (MarketDepth), а не по сделкам. Такой подход нужен для:
1) неликвидных инструментов
2) индексных арбитражей
3)...
18:05
Акции «Русала» подошли к важному рубежу
В прошлом году акции «Русала снизились в цене на 8%, в то время как в Гонконге они выросли на 53%, что стало отражением укрепления рубля к иностранным валютам, а также более ранней реакцией...
17:30
18:42
Eduard_X, вы забыли написать ответ ЦБ на эту идею. В ЦБ отметили, что уже существует инструмент защиты от инфляции — облигации с индексацией дохода по инфляции. Если их будет недостаточно, финансов...
18:40
Александр, движа нет. Я понимаю если бы стоимость унции золота снизилась до 4400$, тогда были бы вопросы. И это можно было бы назвать обрушение.
Люди, за неделю сумма заблокированых увеличилась. 23.01 было 221,69 млн, 30.01 стало 326,34 млн. А уже О4.02.2026 предстоит выплатить 32,41 млн купонов. Ни по первому выпуску, ни по второму поручителе...
advocat, 4.240
«Депутаты Государственной Думы настаивают на применении более мощного оружия — «оружия возмездия». И достижении целей специальной военной операции», — заключил Председатель ГД.
Это что за оружие...
18:39
отобрать, отодрать, прикопать
В Китае начались протесты после краха платформы для инвестиций в золото
Цены на золото в последние недели били рекорды. Китайская онлайн-платформа для инвестиций в...
Андрей, удалил, выдал бан.
18:36
Пятница-развратница :)
Проститутки взвинтили цены почти в два раза из-за непогоды в Московском регионе
топовая новость за сегодня… если будут спрашивать из-за чего начался кризис
18:35
Банк России принял ряд решений по макропруденциальной политике — регулятор 1. Банк России установил на II квартал 2026 года вложенные макропруденциальные лимиты (МПЛ) по ипотечным кредитам на приобрет...