Стимпак для экономики
Есть такая компьютерная игра StarCraft, так вот в ней есть персонаж — морпех. Одним из главных его достоинств является адреналин (по-другому — стимпак), который вкалывается юниту для ускорения стрельбы и бега. Правда одновременно с этим отнимаются очки здоровья. Так и наша экономика, которая сидит на адреналиновой игле, со стороны может показаться живой, но внутри нас ждут зергисюрпризы.
В этой статье я хочу заглянуть в будущее. Представить на минуту, что вводимые ЦБ механизмы могут не только не работать, но и на глубинном уровне разрушать экономику страны. Давайте вооружимся макроэкономическими метриками и поразмышляем вместе.
Итак, дефицит федерального бюджета страны за 9 месяцев 2024 года составил 734 млрд рублей, в 2023 году — 3,2 трлн рублей. Переход экономики на военные рельсы и поступательный рост расходов на ОПК, уводят нас отрицательные значения, но не выглядят критически. В том же ковидном 2020 году дефицит достигал 4 трлн рублей. Текущие доходы страны позволяют оставаться на плаву, да и всегда можно повысить налоги или допечатать нужную сумму 😉
Так, годовой темп прироста денежного агрегата M2 в октябре повысился до 19,9%. Это является одной из причин неконтролируемого роста инфляции. Официальная годовая инфляция выросла до 8,7%, при этом ожидаемая населением инфляция достигла уровня в 13,4%. Также причины кроются в дисбалансе экспорта/импорта и девальвации национальной валюты. Все это заставляет ЦБ ужесточать денежно-кредитную политику (ДКП) и повышать ключевую ставку.
В итоге мы вышли на уровень в 21%, а учитывая продолжающийся рост инфляции (недельная инфляция ускорилась с 0,30% до 0,37% на 18 ноября текущего года), дает повод предположить рост ключа до 22-23% в декабре. И даже в таких условиях корпоративное кредитование растет, словно морпех, которому вкололи стимпак.
Компании продолжают перекредитовываться под безумную ставку в надежде перекрыть расходы на обслуживание долга своей выручкой. В этой агонии многие «падут», не справившись с нагрузкой. Другим придется отказаться от дивидендов, инвестпрограмм и перспективных проектов.
Вот и получается, что ВВП страны на бумаге растет за счет тех самых стимпаков, но по факту мы теряем в органическом росте. Ни о каком оздоровлении экономики даже речи не может идти. Повышение ставки сейчас выходит на первый план, а значит котировки публичных компаний останутся под давлением до тех пор, пока ЦБ не перейдет к смягчению ДКП. Инвесторам стоит учитывать такой сценарий, подстраивая свои стратегии под текущую конъюнктуру.
Не является инвестиционной рекомендацией
Как говорил Морпех: «Задавим их интеллектом!» )
«Представить на минуту, что вводимые ЦБ механизмы могут не только не работать, но и на глубинном уровне разрушать экономику страны. „
хм. вы явно что-то не поняли. механизмы ЦБ ПРЕКРАСНО РАБОТАЮТ! — но вы явно опять же плохо слушали эльвиру наибулину то.
Она очень внятно артикулировала — что цель ЦБ — жесточайшая ДКП чтобы остудить перегретую по ее мнению экономику. Одной из мер так же называлось снижение потребительского спроса. Т.е. фактически по русски это называлось рукотворный финансовый кризис (при котором иногда да, цены падают и видимо это хотел ЦБ выдать за свое “достижение»).
Ну а цели по поддержке или развитию экономики РФ у ЦБ никогда и не существовало то — хомяки почему-то ее себе вообразили, но ЦБ никогда ничего подобного про стимулирование не заикалось :)
пс. ну а если вы попутали ее с «устойчивым развитием» что иногда эльвира берет в рот — то этот термин обозначает совершено другое — смотрите «траектории устойчивого роста», «нулевые выбросы' и прочие термины их ESG повесточки. — если вкратце — то самый „устойчивый рост“ там — это нулевой рост :))
Владимир Литвинов, ну почему же, понял и в целом согласен, но вот главное — первопричины этого бля%ства обозначены у вас не совсем верно :)
«Так, годовой темп прироста денежного агрегата M2 в октябре повысился до 19,9%. Это является одной из причин неконтролируемого роста инфляции. .... Все это заставляет ЦБ ужесточать денежно-кредитную политику (ДКП) и повышать ключевую ставку.»
тут же главный вопрос — а кто это сделал? © кто у нас единственный обладает функцией выпуска рублей в систему то? ;)
Ну и опять же — выплачивая банкам проценты по кор.счетам что они держат в ЦБ — ЦБ эти бабки где берет? :))) (а не он ли и раздувает то эту самую М2 своими хорошо продуманными действиями — якобы борьбой с инфляцией (которой кстати его никто не поручал заниматься) ) :)