Размышления по рынку

🤔Российский рынок акций продолжает оставаться под серьёзным давлением, и факторов в пользу медвежьих настроений сейчас действительно больше:

1️⃣Сложная геополитическая обстановка и очередное повышение градуса напряжённости. Весь мир на прошлой неделе узнал, что орешник — это не только дерево, а букмекерские компании начали принимать ставки на возможность ядерного взрыва: угрозу такого сценария в 2024 году оценили на уровне 18%-20%. Радует, что пока вероятность не 50% на 50%, но тренд тревожный.

2️⃣Риски повышения ключевой ставки на декабрьском заседании ЦБ. То, что мы увидим рост «ключа» как минимум до 22%, уже никаких сомнений не вызывает, однако 3-месячные ставки денежного рынка, которые за последние 10 дней выросли с 22,0% до 22,9%, красноречиво намекают на более агрессивный сценарий.

Особенно на фоне свежих данных по инфляции от Росстата, согласно которым за неделю с 12 по 18 ноября цены выросли на +0,37%, что стало самым высоким недельным повышением за последние 15 лет!

Нельзя также забывать и о влиянии валютного курса на инфляционные процессы, которые проявятся с некоторым временным лагом. Курс доллара уже превысил отметку в 100 руб., тогда как всего несколько месяцев назад он был на 15% ниже этого уровня.

3️⃣Очень странные и неоднозначные инициативы от Минфина (разумеется, речь об увеличение ставки налога на прибыль с 25% до 40% персонально для Транснефти сроком на 6 лет), которые продолжают оказывать крайне негативное репутационное влияние на отечественный фондовый рынок, в то время как российские власти и сам президент призывают повышать популярность инвестиций в глазах частных инвесторов. Уверен, вы оценили мою грустную, но очень жизненную карикатуру на эту тему.



В то время как мы старательно анализируем фин. отчётности компаний, пытаемся рассчитывать их прибыль, денежный поток и дивиденды, Минфин берёт — и буквально одним росчерком пера делает эту работу совершенно бесполезной. На этом фоне у вас прибавилось желания инвестировать в российские акции? Уверен, что вряд ли.

👉 Однако инвестировать нужно, деньги куда-то вкладывать нужно. Да, депозиты, облигации и фонды денежного рынка на этом фоне выглядят наиболее предпочтительным вариантом, тем более при нынешнем высоком «ключе», однако диверсификацию никто не отменял! Если, конечно, рассуждать более длинными горизонтами, чем ближайшая неделя, месяц или год.

Инфляция в РФ по-прежнему высокая, денежная масса исключительно растёт, уже перевалив за 100+ трлн руб., в то время как капитализация нашего фондового рынка оценивается в районе 50+ трлн. На первый взгляд, разговоры о недооцененности российского рынка акций идут уже давно, и многим инвесторам изрядно надоела эта “старая песня о главном”, однако если закладывать сценарий, что рано или поздно ЦБ всё-таки начнёт снижать «ключ», то мы вполне можем увидеть мощную волну роста по индексу Мосбиржи, поскольку капитализация рынка акций будет стремиться сравняться с денежной массой. Особенно, если ещё и геополитическая обстановка к тому моменту чуть успокоится.

Если при высоких ставках интересны депозиты, фонды денежного рынка и облигации, то на одних только новостях о грядущем снижении «ключа» акции вновь будут пользоваться повышенным спросом, и к ним обязательно вернётся широкий интерес со стороны инвесторов. Понятное дело, что произойдёт это через боль и слёзы, а уйдут на это целые годы, однако для чего-то я же получил драгоценный 15-летний опыт на рынке, чтобы сейчас не сдрейфить и попытаться действовать не так, как все, продолжая закладывать инвестиционный фундамент в будущее. Осторожно, не спеша, но решительно и смело. А время потом расставит всё по местам.

❤️Хорошей вам рабочей недели! Надеюсь, я смог настроить вас на положительный лад!

© Инвестируй или проиграешь