Индекс Мосбиржи и роль Норникеля: история, динамика и структура

Одним из важнейших индикаторов российского фондового рынка является индекс Мосбиржи (IMOEX). В этом посте мы расскажем об истории его возникновения, изменениях в структуре индикатора и доле Норникеля в этом ключевом биржевом показателе.

🔹От 5 до 50 – как рос IMOEX
Торги на московской бирже стартовали в сентябре далекого 1997 года, тогда индекс назывался ММВБ (индекс Московской межбанковской валютной биржи). Его стартовое значение составляло 100 пунктов, всего в состав индекса на тот момент входили бумаги 5 компаний: Единая энергетическая система России (РАО ЕЭС), Мосэнерго, Ростелеком, ЛУКОЙЛ и Норникель. На старте торгов общая капитализация ключевых эмитентов Мосбиржи составляла 240,3 миллиарда «додефолтных» рублей. По мере роста российского фондового рынка количество компаний, чьи бумаги учитывались в индексе, увеличилось до 50. В 2017 году биржа обновила методику расчета ключевого индикатора — так появился сегодняшний индекс Мосбиржи. 

🔹Взлеты и падения индекса
С начала первых биржевых торгов индекс Мосбиржи вырос в 26 раз (или на 2 600% к середине ноября). Российский фондовый рынок показал динамику, значительно превосходящую международные аналоги, такие как S&P 500 (фондовый индекс, в корзину которого включены акции 500 публичных компаний, торгуемых на фондовых биржах США, с наибольшей капитализацией) и STOXX 600 (фондовый индекс европейских акций, включающий компании с крупной, средней и малой капитализацией из 17 европейских стран). Своего абсолютного максимума индекс достиг в октябре 2021 года, составив 4 287 б.п. В 2022 году на фоне геополитической напряженности индекс упал на более чем 50%, однако к маю 2024 года смог восстановить значительную часть потерь.

За свою долгую историю IMOEX пережил несколько мировых финансовых кризисов, введение жестких санкций в отношении ведущих российских компаний. Всего в истории Мосбиржи было несколько периодов «свободного падения» фондового индекса:
• Шестимесячный провал в 2008 году, вызванный мировым финансовым кризисом.
• Четырехмесячное падение в 2020 г., вызванный глобальным снижением котировок мировых фондовых рынков во время пандемии COVID-19
• Четырехмесячное падение в 2022 году на фоне геополитической напряженности и санкционного давления со стороны США и Европы. В этом же году торги впервые были приостановлены на месяц.

Сегодня индекс проходит очередную проверку на прочность. С майского пика индикатор упал порядка на 20%, снижаясь до 2 500 б.п. Ключевой негативный для фондового рынка фактор — это повышение ключевой ставки. На фоне ужесточения денежно-кредитной политики выросла привлекательность других финансовых инструментов — облигаций и депозитов, в которые инвесторы увеличивают собственные вложения.

🔹Народный трейдинг
Еще одним трендом последних лет является изменение структуры инвесторов — до 2022 года ключевыми игроками на российском рынке акций были иностранные институциональные инвесторы. Но теперь ситуация изменилась: не менее 70% оборота Мосбиржи приходится на сделки частных лиц.

🔹Состав индекса
За последние 8 лет количество бумаг в индексе Мосбиржи динамично менялось. В 2017 году их было 50, в 2019 году – 38, а сегодня этот показатель включает 50 компаний. В соответствии с новыми методиками расчета, в индексе учитываются: коэффициент ликвидности, количество акций эмитента в свободном обращении (free-float), а также вводятся требования к минимальному весу одной акции в индексе. По данным последней ребалансировки ТОП-3 эмитента (ЛУКОЙЛ, Сбербанк и Газпром) составляют около 40% индекса Мосбиржи.

🔹Доля Норникеля в индексе Мосбиржи
На текущий момент доля акций ГМК «Норникель» в индексе МосБиржи составляет около 4%. Кроме того, акции Норникеля входят в состав различных тематических индексов семейства Мосбиржи, являясь одной из ключевых «голубых фишек» российского фондового рынка.