🏆Банк Санкт-Петербург – главный среди банков бенефициар роста ставки

🚀 Акции Банка Санкт-Петербург были лучшей идеей в банковском секторе с начала года. Котировки #BSPB прибавили 60%, в то время как ВТБ #VTBR упал на-25%, ТКС #TCSG на-23%, Европлан #LEAS на -33%, а акции Сбера #SBER на -6,5%.

🧐 На чем был такой рост, относительно всего сектора? И сохраняется ли его дальнейший потенциал?

Для ответа на этот вопрос, давайте заглянем в отчетность за 1П24.

💰Чистый процентный доход вырос на 53% г/г, до 34 млрд руб.
Драйверы: рост кредитного портфеля на 4% с начала года и увеличение чистой процентной маржи до 7% с 5,5% в 1П23. Почти половина клиентских средств лежат на текущих счетах, которые не стоят Банку почти ничего. А размещает он их под рыночную ставку.

✔️ Стоимость риска составила 2,1% в основном за счет корпоративного сегмента. При этом, Банк ожидает стоимость риска по итогам 2024 года в два раза ниже – 1%. Качество кредитного портфеля остается высоким, доля просроченной задолженности на конец 1П24 — ниже 5%.

💰 Чистый комиссионный доход снизился на 17% г/г, до 5,4 млрд руб.
Чистый доход от операций на финансовых рынках снизился на 37%, до 4,8 млрд руб. Тут негативное влияние оказали сохраняющиеся сложности с международными расчетами.

💸 Операционные расходы снизились на 4% г/г, до 11 млрд руб. Отношение расходов к доходам остается низким – 25% после 33% в 1П23. Менеджмент ожидает, что этот показатель останется на уровне ниже 30% и по итогам всего года.

💰Чистая прибыль снизилась на 14% г/г, до 24 млрд руб. ROE опустился до 27% после 37% в 1П23. Во 2кв24 чистая прибыль составила всего 11 млрд руб., а ROE 24%.
Негативное влияние на результат 1П24 оказало начисление резервов под ожидаемые кредитные убытки по долговым активам в размере 3 млрд руб., в то время, как год назад резервы были восстановлены на сумму 4 млрд руб.
Помимо этого, в 1П23 года Банк отразил восстановление прочих резервов на сумму 6 млрд руб., что создало высокую базу для сравнения.

Напомню, что в целом на 2024 год менеджмент дает прогноз по ROE на уровне выше 24%, что пока выглядит очень консервативным, учитывая повышения ставки ЦБ.

🏦 Достаточность капитала банка остается существенно выше регуляторных требований. Коэффициент Н1.2 вырос составил 17%, хотя стратегия предусматривает, что он должен быть не ниже 12%.

💸 Наблюдательный совет Банка рекомендовал выплатить дивиденды за 1П24 в размере 50% от чистой прибыли (27,3 руб. на акцию). Несмотря на рост котировок див.доходность остается на уровне 7%.

📌 Таким образом, Банк Санкт-Петербург чувствует себя весьма неплохо, хотя и наблюдается небольшое замедление на фоне высокой ключевой ставки. И даже после внушительного роста котировок с начала текущего года он оценивается всего в 0,9 капитала. По текущим ценам потенциал для роста уже не такой большой, а вот на коррекциях можно будет присмотреться. Бизнес даже в текущих рыночных условиях сохраняет стабильность.

#BSPB

❤️ Ваши лайки — лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов!