Газпром, долги и сокращение акций в портфеле.

Привет Смартлаб! Все богатеете?

Плечи Газпрома держат рынок. 

Сейчас только и разговоров, что о Газпроме. Пока все радуются «отмене» НДПИ и считают дивиденды в будущем, я хочу подсветить проблему долгов. У Газпрома огромное количество «замещаек», где он комфортно обслуживает долги под низкий процент относительно рублей. В ноябре придется гасить замещайку (24Е) в евро на 446 тысяч штучек по номиналу. С учетом, что выпуск торгуется ниже номинала, то придется докинуть кредиторам до номинала и сумма будет далеко не 447 млн. европейских монет, а выше.  В марте апреле 2025 г.  надо будет загасить по номиналу почти 1 млрд. европейских монет (25Е, 25Е2) без учета цен ниже номинала и так далее из года в год. Проблема даже не в самом валютном долге, а в том, что новый долг придется занимать флоутером.в рублях, потому что никаким другим инструментом ты не займешь денег, а учитывая количество флоутеров на рынке, то нужно давать или большую премию, или скидывать на орга для раздачи в стакан. Добавим, что газпром и так назанимал уже флоутерами и обслуживает сейчас 20% ставку. Занять в валюте дешево не получиться. В юанях РЕПО 12%+. Роснефть смогла спешно не публично занять 15 млрд. юаней под 9% обосравшись оферты по юаневому выпуску, где ей солидно принесли 10 млрд. из 15. При этом спылесосив всю юаневую ликвидность. Никто вменяемый не даст Газпрому в юанях публично под 9%., а в долларах суверенный долг под 10%. В сказки о том, что ставка в 2025 году будет в пол и инфляция 4% это для конкретных оптимистов. 4% инфляцию нам обещали к концу 2024 г. с ставку в районе 10-12%, но не срослось. Пришлось переобуваться на 2025 г. Возможно слухи об отмене НДПИ связаны с тем, что Газпрому придется гасить и обслуживать слишком много, чтобы не сдохнуть. 

Деление на 2 в портфеле.

Так получилось, что я не разделяю рыночный оптимизм и с удовольствием поделил на 2 позиции по акциям. Пусть кто-то другой получает крутые дивиденды Магнита, Лукойла и прочих прекрасных компаний. 

Всем добра и хорошего настроения!