Расходы на оборону - инфляция бонусом.

По данным Bloomberg, проект бюджета России на следующий год предусматривает значительное увеличение расходов на оборону, которые достигнут 6,2% ВВП. В последующие годы прогнозируется постепенное сокращение этих расходов, но они останутся существенными.

Согласно проекту бюджета, военные расходы увеличатся с 10,4 трлн рублей в 2024 году до 13,2 трлн рублей (примерно 142 млрд долларов) в 2025 году. В 2026 и 2027 годах их доля в ВВП сократится до 5,6% и 5,1% соответственно. На национальную оборону и внутреннюю безопасность в 2025 году планируется выделить около 40% общего бюджета России, что превышает совокупные ассигнования на образование, здравоохранение, социальную политику и национальную экономику.

Секретные расходы также возрастут, достигнув 12,9 трлн рублей в 2025 году по сравнению с 11,1 трлн рублей в 2024 году. Эти расходы составят около 30% от общего бюджета страны.

При этом правительство России планирует сократить дефицит бюджета до 0,5% ВВП в следующем году, основываясь на более высоких ненефтегазовых доходах, введением прогрессивного подоходного налога и увеличением поступлений от НДС, акцизов и импортных пошлин.

Рост оборонных расходов, сопровождающийся увеличением секретных статей бюджета, создаёт потенциал для дальнейшего бюджетного давления. Экономическая политика, ориентированная на высокие военные расходы, несет в себе инфляционные риски.

Хотя значительная часть военных расходов направляется на производство оборудования и выплату компенсаций, что стимулирует внутренний спрос, это также ведет к рискам дефицита рабочей силы. В условиях санкционного давления и необходимости импортозамещения давление на уровень цен неизбежно возрастает. Это создаёт необходимость сохранения высоких ставок в течение нескольких лет, что негативно скажется на инвестиционной активности и росте экономики.