Энергогенерация: инвестиционные возможности и вызовы, тезисы с конференции Совета Производителей Энергии

Вчера был в Москве на конференции ассоциации “СОВЕТ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ ЭНЕРГИИ”

Список участвующих гостей был впечатляющим: члены правления и генеральные директора публичных энергогенерирующих компаний (Интер РАО, Росатом, Русгидро и тд), представители Министерства Энергетики (сам министр энергетики Сергей Цивилев и его заместители).

Было очень интересно послушать о ситуации внутри отрасли “без биржевой составляющей” — чем и как сейчас “дышат” производители электроэнергии. Узнал много нового и полезного!

Какие-то фотографии успел сделать + получил часть презентаций (спасибо Интер РАО), так что несколько тезисов с самых интересных выступлений

У Александры Паниной из Интер РАО прям топовое выступление, давно таких подготовленных презентаций не слушал.

👉 Сейчас в секторе производства электроэнергии 3 задачи: надежность, доступность и эффективность

👉 С надежностью уже начинаются проблемы — аварийность растет, 46% турбин ТЭС уже возраста 40+ (НУЖНА МОДЕРНИЗАЦИЯ)

👉 Большие проблемы с персоналом в 2024 году, не хватает 20% для укомплектовки (причина в тч низкие зарплаты)

👉 Уже остро стоит вопрос отсутствия высокого резерва мощности, еще немного и физически не будет хватать электроэнергии

👉 Экспорт э/э в Китай упал т.к. на ОЭС Востока дефицит электроэнергии (в целом почти все используем с учетом небольшого резерва, который необходим). Нужно больше генерации!

👉 Потребление электроэнергии после СВО растет высокими темпами (2-3% в год это МНОГО). Скоро генерации не хватит на всех при таком росте (в 2024 году видим рост потребления э/э на 3-4% и это РЕКОРД за 13 лет)

👉 Условия для инвестиций в генерацию сейчас так себе — ключевая ставка 19%, растут цены на газ внутри страны, capex  и opex выросли, инвестировать особо не выгодно (нужны стимулы)

👉 Цены на э/э росли гораздо меньше инфляции — это привело к недоинвестированию отрасли

👉 Цены на э/э в России очень низкие, даже на уровне стран СНГ

👉 Острая проблема с заменой теплосетей — такими темпами замены (1,5% в год) понадобится 100 лет для обновления (такого времени сейчас нет)

👉 Нужно 40 трлн рублей на обновление мощностей электрогенерации к 2042 году с учетом скромного прогноза роста потребления на 1,5% в год (может надо больше?)

Посыл понятен — отрасль недоинвестирована и забыта, “проедала” советские задатки и сейчас нужно ей заняться

Евгений Грабчак (зам министр Энергетики) заявил, что нужно получить долгосрочные и понятные правила инвестиций в отрасль (видимо сейчас разрабатывают). Источники финансирования генерации два — бюджет и тарифы

Далее выступал Владимир Рашевский (ЕвроХим, СУЭК), тоже очень классно выступил и презентация интересная

👉 Россия имеет самые старые активы в генерации

👉 Доля затрат на э/э для пром потребителей всего 2,5% — можно легко увеличить в два раза чтобы развивать электрогенерацию

👉 Прибыль генерации на ТЭС за 7 лет выросла всего на 30% по данным Росстата 

👉 При этом себестоимость растет быстрее (в основном зарплата + оборудование)

👉 Оказывается в 2024 году было два блекаута (отсутствие электроэнергии) — на Юге и на Востоке. Такими темпами скоро дойдем и до Москвы

👉 Необходимо донастроить условия для обновления мощностей и постройки новых

После каждого выступления высказывался Сергей Цивилев — кажется он согласен с доводами производителей и в секторе производства энергетики может поменяться взгляд государства.

Потом выступил 1-й зам из Русгидро — опять мега CAPEX (кажется он был немного грустный). На Востоке нужно много строить, но это все в убыток (вчера и про дивиденды русгидро сказали, что минэнерго рекомендует их не платить, хотя минфин вроде как хочет)

Русгидро хочет построить 14  ГЭС и ГАЭС до 2042 года, так что акционерам приготовиться к 20-тилетке инвестиций))

После Русгидро выступал представитель ГЭХ (Газпромэнергохолдинг). Там было еще круче — он сказал, что вкладываться в генерацию сейчас не выгодно, лучше держать деньги на депозите. Деньги дорогие — нужны стимулы!)

Добавлю финальной картинкой динамику акций энергонерирующих компаний, кажется заработали только акционеры Интер РАО (за 16 лет +100% без учета дивидендов)

Судя по всему — в секторе возможна “перезагрузка”: повышенные тарифы, льготы и субсидии на проценты по кредитам и привлечение инвестиций. Без этого — останемся без электричества (до Министерства это донесли).

Интересно, как это отразится на акциях в дальнейшем — рост потребления + рост цен + льготы могут приободрить энергетиков? Лично мне кажется возможен game changer в отрасли -> тут кажется интереснее всего акции Интер РАО (хотя у меня пока акций нет). Машиностроительные активы тоже могут помочь в обновлении 40-летних ТЭС.

Кто что думает?