Исторические максимумы и исчезающие корреляции. Прогноз Николая Корженевского.

• Разместил(а) AForex Markets, Март 6, 2013
• Отправить сообщение  Просмотр блога

Мы сохраняем позиционирование неизменным.
Рынок продолжает жить оптимизмом. Макроэкономическая статистика из США вновь преподнесла позитивный сюрприз (в виде хорошего PMI), американские индексы штурмуют исторические максимумы. Dow Jones накануне их обновил, поднявшись до уровня в 14258 пунктов. Потери, вызванные финансовым кризисом, полностью отыграны. Увы, нужно понимать, что это связано по большей части с ультра-мягкой монетарной политикой, и в меньшей степени — с реальными улучшениями в экономике. Тем не менее, тренд очевиден, и это заставляет другие рынки реагировать.

И вот тут начинается самое интересное. Во-первых, рынок облигаций США однозначно выглядит слабее, чем, скажем, немецкий. Это означает, что даже против воли ФРС инвесторы начинают дисконтировать устойчивость экономики Соединенных Штатов. При прочих равных, такая тенденция должна привести и к уверенному росту доллара, в первую очередь против евро. И здесь как раз следует перейти к «во-вторых»: покупка риска происходит лишь на ограниченном числе рынков, и все они связаны с Америкой. Другие традиционно высокодоходные активы особенным спросом не пользуются. Это верный признак того, что ралли, спровоцированное дешевыми деньгами ФРС, постепенно выдыхается. Разворот тренда в таких ситуациях «ловить» трудно, но совершенно понятно, что, со стратегической точки зрения, шорт в долларе нынче противопоказан. Нам по-прежнему нравится идея покупки EURCHF на снижениях, продажа GBPUSD на росте, и локальные тактические идеи в кроссах. На сегодня это, в первую очередь, покупка канадца.